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第十四章 债券投资组合管理 第一节 债券收益率计收益率曲线 第二节 债券风险的测量 第三节 积极债券组合管理 第四节 消极债券组合管理 第十四章 债券投资组合管理 第一节 债券收益率及收益率曲线 债券收益率的衡量 （一）单一债券收益率的衡量 到期收益率 单利 复利 再投资收益率 （二）债券投资组合收益率的衡量 加权平均投资组合收益率 是对投资组合中所有债券的收益率按所占比重作为权重进行加权平均后得到的收益率，是计算投资组合收益率最通用的方法，但其缺陷也很明显。 投资组合内部收益率 是通过计算投资组合在不同时期的所有现金流，然后计算使现金流的现值等于投资组合市场价值的利率，即投资组合内部收益率。 影响收益率的因素 （一）基础利率 是投资者所要求的最低利率，一般使用无风险的国债收益率作为基础利率的代表，并应针对不同期限的债券选择相应的基础利率基准 （二）风险溢价 含义：债券收益率与基础利率之间的利差反映了投资者投资于非国债的债券时面临的额外风险，也称为风险溢价。 影响因素： 发行人种类 发行人的信用度 提前赎回等其他条款 税收负担 债券的预期流动性 到期期限 收益率曲线 例、假定投资者对未来利率变动有准确的预期，近4年的短期利率变化状况如表A所示 （一）预期理论 含义：预期理论假定对未来短期利率的预期可能影响市场对未来利率的预期，即远期