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第二章 国际直接投资理论 早期的国际资本流动理论 （一）最早的理论解释 目前所知的关于国际直接投资的最早的理论研究，是纳克斯发表于1933年的题为《资本流动的原因和效应》的论文。人们发现，纳克斯所分析的产业资本跨国移动，实际上就是以后的国际直接投资。 纳克斯认为：资本的国际流动主要是由国际之间利息率（或利润率）差别引起的，资本利息率差别是由各国资本的不同供求关系所决定，而供求关系又主要受资本供给的影响。若甲国资本储蓄较乙国多，则甲国利息率低于乙国，会引起甲国资本向乙国流动；资本的供求关系也可以决定于资本需求方面的变化。若乙国出现生产技术的新发明，生产效率提高并且产品需求弹性大，引起生产扩张。随着产业利润的增长，资本需求增长，使乙国利息率升高，于是甲国资本向乙国移动。乙国技术发明越是劳动节约型，资本需求就越大，流入乙国的资本也越多。 纳科斯虽未明确提出国际直接投资的概念，但分析对象是国际直接投资。1、他强调资本流动的直接动因是利润动机；2、注意到引起国际资本供求关系变动的产业变动因素。 （二）麦克道格尔—肯普理论 该理论是根据资本收益率差别引起资本移动的理论。它假设：市场是完全竞争的，由大量的买者和卖者，任何一个买者和卖者都不能影响市场的价格；产品是同质的，无差别的；各种生产要素可以完全自由流动，没有任何干扰；生产者和消费者对市场情况有充分的了解，市场信息是畅通的。 该理论认为：跨国