首开股份万科A财务能力分析.pptVIP

财务能力分析 一、偿债能力分析 1、流动比率 2、速动比率 3、资产负债率 4、产权比率 偿债能力综合分析 二、营运能力分析 1、存货周转率 2、应收账款周转率 营运能力综合分析 三、获利能力分析 获利能力综合分析 四、获现能力分析 （1）首开股份净现金流量分析 （2）万科A净现金流量分析 1、净现金流量分析 2、经营活动净现金流量分析 获现能力综合分析 五、发展能力分析 1、主营业务增长率 2、总资产增长率 发展能力综合分析 结论 1、万科和首开的各个指标变化率与市场的繁荣程度、国家政策具有极大的联系，当市场推行紧缩性政策的时候，主营业务增长率、总资产增长率、资本积累率等均会有不同程度的下降。 2、万科作为地产行业的巨头企业，公司的资本增长指标的变化率均比行业平均值大出很多，首开的主营业务增长率低于行业均值，万科却保持着同步的趋势，同时，万科在总资产的增长率方面也高出行业均值，从一部分说明了万科的霸主地位。 3、相对来说，万科的每股收益增长率在衰退时期却反而大幅增长，而首开的每股收益持续降低，这和首开与万科的股利分配政策有较大的关系。 首开股份万科A Your company slogan 1 2 首开股份（600376） 万科A（000002） 1、偿债能力分析 2、营运能力分析 3、获利能力分析 4、获现能力分析 5、发展能力分析 1 2 3 4 流动比率 资产负债率 速动比率 产权比率 流动比率可以反映企业的短期偿债能力。2009年，首开股份的流动比率较2008年有大幅增长，其主要原因是应收账款和其他流动资产有大幅增长，期中，应收账款比2008年增长了119%，其他流动资产比2008年增长了355%，公司赊销数额增加。 2009年，万科A的流动比率高于2008年，原因主要是预付账款和其他应收款的增加，使得流动资产的总额增加，且增长的幅度大于流动负债增长的幅度。 两家公司近3年的流动比率逐年增长，表明了短期偿债能力逐年增强，尤其是在2009年，超过了行业平均水平。 首开股份的速动比率2008年比2007年减少，2009年比2008年增长，与流动比率的增长比率几乎保持一致，这是应收账款和其他流动资产的大幅增加所导致的结果。 万科A的速冻比率在近3年变化不大，与流动比率的变化基本保持一致，同时也与行业水平基本保持一致。 这两家公司的短期偿债能力都比较稳定，短期偿债能力较强。 首开股份的资产负债率2007年-2009年逐年降低，主要原因是流动负债的减少，虽然长期负债的数额有所增加，但长期负债的增长幅度低于流动负债的增长幅度，反映了公司转向短期筹资的偏好。 万科A的资产负债率3年来基本保持不变。 这两家公司的资产负债率总体来说较为稳定，但均高于行业的平均水平，体现了房地产行业的特征，负债比重偏大，偿债能力较强。 产权比率反映了企业的长期偿债能力。同时，也表明了债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。两家公司的产权比率均在1以下，体现出非常强的长期偿债能力。首开股份的产权比率逐年提高，且增长幅度较大，而万科A的产权比率基本保持不变，可见万科A给予投资者的回报更稳定，而首开股份则更能吸引投资者。 首开股份万科A 首开股份的4个偿债能力指标在2007年和2008年并不是很理想，但在2009年均出现了大幅度的变化，各项指标表明了公司的偿债能力明显增强，资产的流动性增强，财务风险降低，说明了企业在2009年实施了较好的调控政策，合理控制了各项资产，保证了其资产的质量。 万科A，通过比较三年的资产负债率发现，财务杠杆基本维持70%左右，略高于行业平均值，有一定风险，但在低利率，高收益情形下符合企业扩张型投资模式。和08、07年历史数据对比发现，企业流动比率和速动比率呈V字形变化，这说明企业在经历2007年的急速扩张后（土地结算和开发费用滚动投入），2009年实施了积极稳健的应对策略。总体而言，万科现金储备充足，短期偿债能力较强，但受存货影响（6月增19项目，110亿），中长期偿债能力有待加强，同时需要做好应对市场较大变化的积极准备。 1、存货周转率 2、应收账款周转率 营运能力分析 从图中可以看出，首开股份的存货周转率在这三年以来有很大幅度的降低，尤其是在2008年，存货周转率降低为2007年的一半，通过对资产负债表的分析，首开股份近三年存货的数额有小幅增长，但营业收入却在2008年开始大幅度降低，可见在2008年，房地产业的风云变幻造就了图中的结果。 万科A的存货周转率在这三年期间基本保持稳定，出现波动的幅度不大，与行业的水平最为接近。