当前经济金融形势与信贷管理.pptVIP

受希腊组阁危机的影响，市场对于欧债危机的忧虑重燃。2012年5月希腊10年期政府债券收益率一度升至23%上方，与德国10年期国债收益率利差也再创新高。 希腊保守派政党未能组成联合政府，组阁大任落到激进左派联盟(Syriza)手中，该政党在选举期间曾呼吁结束“救助”，即结束希腊与欧盟和IMF达成的紧缩救助协议。继荷兰和法国之后，欧元区反紧缩政府再添新成员。 英国富时100指数 2010.8—2011.9走势图 法国CAC40指数2010.8—2011.9走势图 德国DAX30指数2010.8—2011.9走势图 通货膨胀的三种类型 一种叫需求拉动通货膨胀。因为需求非常旺盛，供不应求导致价格上涨，这种叫需求拉动通货膨胀；第二种通货膨胀叫成本推进型通货膨胀，是指因为企业成本上升很快，导致价格上升很快，这种我们称之为成本推进型通货膨胀；第三种是因为供给出了问题，比如说旱灾导致农产品产量大幅减少，价格上涨，这种情况叫供给约束型的通货膨胀。 这次中国的通货膨胀是混合型的，但是主要还是需求拉动型的通货膨胀，这又引发了成本推动型的通货膨胀的出现。原因是我们2009年和2010年的货币超发。 中央银行所发的基础货币的两个途径： 再贷款：中央银行给商业银行贷款再贷款，我们商业银行给企业贷款给居民贷款叫贷款，我们没有钱贷的时候想中央银行申请贷款，中央银行给商业银行放款，就叫再贷款。 外汇占款：央行用人民币收购的外汇 这两个口子发出来的是基础货币，2009、2010年这两年通过再贷款流出来18.9万亿人民币，外汇占款这两年是5.7万亿人民币，加起来这两项25万亿人民币，这个数字是什么概念呢？相当于中华人民共和国从1949年到2009年60年印的货币总和的53.4%，所以说这两年印的钞票是非常可怕的数目。 人民币的三个价格：一个是物价，我拿人民币能买多少东西；一个是汇价，我拿人民币能买多少外汇，第三个是利率，你用我的钱能给我多少回报。这三个都是人民币的价格。 人民币价格存在一定程度的扭曲，主要表现在人民币的实际利率近年来一直是负利率，通胀这么高；而对美元的汇价却一直是升值。但实际上人民币是贬值的，人民币总的供应量到去年底的时候突破80万亿，而我们GDP是43万亿，这两个一比较我们的货币供应量是GDP的180%左右，而美国、欧盟等国家，他们的货币供应量和GDP比例到100%以后就开始回落了，我们印制货币的速度远远超过我们财富增长的速度，这就告诉大家，货币通胀的力量是很强大的，未来大家看通胀不能光看CPI，要看央行的基础货币是多少，货币供应量是多少。 当前通胀的压力依然很大。这种通胀的压力不可能很快就解决，可能到2013年，“十二五”的中期。国务院都要把反通胀作为重要任务来解决，因为这不是今年能解决的问题，这么多的货币出来总有一个稀释过程，只有GDP不断上升才能稀释过多的货币。中国的GDP和货币供应量比例回落到100%以后，才能真正把通货膨胀控制住。 中国的经济增长速度会不会下滑？将会软着陆还是硬着陆？我们的增长速度会不会往下掉？大家都知道我们GDP增速的底线是8%，低于8%叫不增长。有人不理解中国怎么能保持这么高的GDP增速？像英国GDP增速1.2%，大家都觉得还可以，为什么中国这么高呢？这是因为中国没有完成工业化、城市化，所以这个速度不可能低。 经济增速回落或下降的原因 原因一（直接原因），就是现在拉动经济增长的三架马车，出口、投资、消费现在出现问题，拉力在减弱。 原因二（深层次原因），有两个名词，一个叫“中等收入陷阱”；一个叫“刘易斯拐点”。 原因三（体制原因）政府主导的经济运行体制。 要解决好三个问题 第一，转变增长方式 第二，调整经济结构 第三，加快改革进程 转变增长方式 转变增长方式的三个要点 1.从外向型经济增长方式转向到内需拉动型的增长方式 2.从投资拉动型的增长方式要转向成消费支撑型的增长方式。 3.从以成本优势为特征的增长方式转向以技术创新为特征的增长方式。 调整经济结构 三个产业要做调整 1.房地产业 2.制造业 3.服务业 加快改革进程 政府从经济建设为中心转变成以社会公共管理为中心 未来政府的基本定位就是社会公共管理中心：中央政府管统计、货币和财政，中央政府有点宏观调控功能，这个宏观调控功能基本集中在三个部门：财政部、央行和商务部。别的政府部门基本没有这种功能了。资源配置功能基本没了，主要的功能将转向这种社会的公共管理了，这个改革如果能完成的话，通胀和增长速度下滑的问题就会解决，因为政