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实验四：模糊厌恶 问题5：你有两只股票。每只股票基本一样，如果上涨您就能盈利5000元，如果下跌则损失5000元。它们唯一的不同在于上涨和下跌的可能性。第一只股票有50％的可能上涨，也有50％可能的下跌。第二只股票上涨或者下跌可能性的大小是未知的。同时，排除价格不涨不跌的情况。现在，任一只股票你都可以买或卖，你认为哪一只更好？ A.第一只 B.第二只 结果：实验4中，63％的人选择了A 实验五：损失厌恶 问题6：请选择 A.有80％的概率失去4000元 B.有100％的概率失去3000元 问题7：请选择 A.有25％的概率失去3000元 B.有20％的概率失去4000元 说明与分析：实验5中， 对问题6大多数人（79.58％）选择答案A， 对问题7大多数人（71.83％）选择答案B。 实验六：确定性效应 问题8：在下面两者中选择（2409） A. 33%的可能性得到2500元，以66％的可能得到2400元，以1％的可能得到0元。 B.100％的得到2400元 结果：对于问题8，两轮测试中分别有89.15％、72％的人选择答案B；而对于问题9，绝大多数的人（86.56％、56％）选择答案A。 问题9：在下面两者中选择 A.以33％的可能得到2500元，以67％的可能得到0元。（825） B.以34％的可能得到2400元，以66％的可能 得到 0元。（816） 阿莱悖论 选择1 选择2 赌局A 赌局B 赌局C 赌局D 赢得 几率 赢得 几率 赢得 几率 赢得 几率 1百万 100% 1百万 89% 0 89% 0 90% 0 1% 1百万 11% 5百万 10% 5百万 10% 实验七：心理帐户 问题10：A.一只股票， 赚75元； B.两只股票，一只赚50元，一只赚25元。 问题11： A.一只股票， 亏150元； B.两只股票，一只亏100元，一只亏50元。 结果： 问题10中：A好44%、B好40%、一样16%。 问题11中：A好37%、B好35%、一样28%。 实验八：锚定效应 比如，主持人问，乌克兰的人口是多少？是不是两亿？ 这个提问会直接影响到回答的结果，最后的答案平均是1.75亿 主持人问：乌克兰的人口是多少？是不是500万？ 回答的数字会略高一些，平均下来是1000万左右。 实验八：锚定效应 根据某特征买股票，获利100%，今天这个特征又发生了 根据某特征买股票，损失30%，今天这个特征又发生了 ?根据某特征卖股票，减少损失30%，今天这个特征又发生了 ?根据某特征卖股票，失去获利30%，今天这个特征又发生了 案例一 某投资者A,投资的基本特征是:专买长期低迷后,突然放量上涨的股票,中期持有. 2006年10月12日包钢股份放量上涨,10月13日以2.29元价格买入10000股, ? 2007年3月2日以5.33元价格卖出. 2009年2月3日精功科技放量上涨,2月4日以7.6元价格买入20000股, ? 2009年6月2日以15.09元价格卖出. 包钢股份 精功科技 2010年2月9日山东高速放量上涨,2月10日以5.8元价格买入20000股, ? 到2011年8月仍然持有, 8月19日的收盘价格是3.82元. 2011年3月14日华东数控放量上涨,3月15日以27.2元价格买入5000股, ? 到2011年8月仍然持有, 8月19日的收盘价格是13.30元. 山东高速 案例二 某投资者B,投资的基本特征是:专买涨停的股票.一般第二天卖出. 2009年2月16日珠海港涨停,当日以6.27元涨停价格买入10000股, ? 2009年2月17日以6.70元价格卖出. 2009年1月14日珠海港涨停,当日以4.40元涨停价格买入10000股, ? 2009年1月16日以4.60元价格卖出. 珠海港 2010年12月2日三变科技涨停,当日以17.40元涨停价格买入10000股, ? 2010年12月3日以16.80元价格卖出. 2010年11月22日山东高速涨停,当日以5.47元涨停价格买入10000股, ? 2010年11月23日以5.20元价格卖出. 三变科技 主要结论 (1)明确一个现实可行的目标 (2)有一整套交易规则 (3)留下盈利的,放弃亏损的 (4)坚持资金管理 (5)按规则办事 1、期望理论将决策过程分成编辑(Editing)和评价(Evaluation)两个阶段。编辑阶段是对所给定的各种可能性进行事前分析,从而得出简化的重新表述,人们通常是以获利或损失来感受结果,而不是财富的最终状态,获利或损失总是与一定的参照物相比较,称为参考点(Reference Point),参考点可以理解为进行比较的个人视点。 在期望效用理论中，决策者关心的是财富本身的最终值，在期望理论