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第一章 财务管理概述第一节 财务管理的概念第二节 财务管理的目标第三节 财务管理的假设第四节 财务管理的环境 第一节 财务管理的概念 财务活动 财务关系 财务管理的概念 财务 finance 资金运动 财务活动 筹资活动 ——企业为了满足生产经营投资的需要，筹措所需资金的过程。 投资活动 ——资金投入使用的过程 项目投资 证券投资 营运活动（经营活动） 重点:生产过程中的资金需要与运作 分配活动——企业对生产经营过程中实现的利润，在国家、投资者及企业之间进行合理的分配 重点为股利分配政策 企业和各方面的经济关系 具体表现 企业同所有者之间的财务关系：经营权与所有权的关系； 企业同债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系； 企业同被投资单位之间的关系：投资与受资的关系； 企业同债务人之间的关系：债权与债务之间的关系； 企业同政府之间的关系：纳税与征税的关系 企业同供应商、客户之间的关系：由购销活动形成的经济关系 企业同职工之间的关系——双方共同分配劳动成果的经济关系； 企业内部各单位之间的关系：财务计价结算关系。 三、财务管理的概念 管理 科学的方法进行控制 财务管理 Financial management 是在一定的整体目标下，企业组织财务活动，处理财务关系的一种经济管理行为。 当finance作为一门学科时，它主要包括两个主要职能： financing，指的是“筹措资金、理财”，即指对资金来源的管理； investing ,指对资金运用的管理，具体来说主要包括资金运用的类型、规模及构成等。 资金的增减变动 从财务会计角度 通过会计六大要素描述，而财务会计的主要工作是将所有反映资金增减变动的经济业务用会计特有的方法反映。 从财务管理的角度 管理、控制工作 目的：增加收入，减少支出 基于财务会计工作，又高于财务会计工作 筹资-------- 投资-------营运-------- 分配------- 第二节 财务管理目标 一、企业管理目标 基本目标是生存 企业生存的基本条件是以收抵支 和到期偿债。 核心目标是发展 企业的发展离不开资金 最终目标是获利 盈利是企业的出发点和归宿 二、财务管理的总体目标 财务管理的目标是一切财务活动的出发点和归宿。一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点： 利润最大化 （一）理由：利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。 （二）存在的问题 没有考虑资金时间价值 没有考虑获取利润所承担的风险的大小 例：某企业今年的利润目标是实现销售收入 1000万元（销售成本率80%，净利200万元），但1000万元为赊销收入，假定一年后收到。 没有考虑所获利润和投入资本额的关系 易形成短期行为 每股收益最大化 （一）理由：EPS = 净利润÷股数= （EBIT息税前利润－i）（1 － T） ÷股数 （二）存在的问题： 仍然没有避免利润最大化指标的主要缺陷 企业价值最大化 企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。 企业价值最大化 企业价值的大小取决于：企业未来现金流量、加权平均资本成本和企业存续期。 能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争使企业经营活动所带来的现金流量达到最大。 股份有限公司：股票市场价值总额------企业价值 在股份制条件下，企业价值最大化就是股票价格最大化，也就是股东财富最大化。 优点： 考虑了资金的时间价值 考虑了风险因素； 折现率=投资者的预期报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 风险程度越高，风险报酬率越高，投资者的预期报酬率越 高，现值越小。 科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服企业 财务管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误倾 向。 克服短期行为---不仅过去和目前的利润会影响企业的价值，而且预期未来现金性利润的多少对企业价值的影响更大。 缺陷 概念比较抽象，不易被外行人士所接受 计算中可能出现较大误差 对上市公司而言，股价波动原因复杂 对非上市公司而言，其价值评估认定困难 三、财务管理的具体目标 筹资管理的目标 以较低的筹资成本和较小的筹资风险获得企业生产经营所需的资金。 投资管理的目标 以较低的资金投放，在控制投资风险的情况下获取较多的投资收益。 分