《投资学》考试复习材料修订版.docVIP

(--------------(名词解释（5×3′=15分）(--------------- 信用卖出交易（卖空交易） 当卖空交易投资者认为未来的股票、证劵或期货品种的价格会下降，就缴纳一部分保证金，通过证券经纪商人借入某种股票等先卖出，等价格跌到一定程度后再买回这些股票等交还借出者，投资者在交易过程中获利，这种做法称为卖空交易。 信用买进交易（保证金购买） 证券交易的当事人在买卖证券时，只向证券公司交付一定的保证金，或者只向证券公司交付一定的证券，而由证券公司提供融资或者融券进行交易 日历效应 指金融市场与日期相联系的非正常收益、非正常波动及其他非正常高阶矩，主要包括季节效应、月份效应、星期效应和假日效应，它们分别指金融市场与季节、月份、星期和假日有关的非正常收益、非正常二阶矩及其他非正常高阶矩 附息债券 指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。 期货 期货是一种跨越时间的交易方式。买卖双方透过签订标准化合约（期货合约），同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的（某种资产）现货。 包销 指发行人与承销商签订合同，由承销商买下全部或销售剩余部分的证券，承担全部销售风险。承销商所得到的买卖差价是对承销商所提供的咨询服务以及承担包销风险的补偿，也叫承销折扣。 代销 即“尽力销售”，指承销商许诺尽可能多地销售股票，但不保证能够完成预定销售额，任何没有出售的股票可退给发行公司。这样，承销商不承担风险。 规模效应 规模效应又称规模经济，即因规模增大带来的经济效益提高，但是规模过大可能产生信息传递速度慢且造成信息失真、管理官僚化等弊端，反而产生“规模不经济” 到期收益率 指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息 看涨期权 看涨期权又称1、股票与债券的联系与区别 （一）债券与股票的相同点 （1）两者都属于有价证券 （2）两者都是筹措资金的手段 （3）两者的收益率相互影响 联系：公司债券与股票均属于公司获得经营所需资金的方式，同时也都是社会投资人的投资对象，因此，二者在经济功能上有共同之处：对于发行者来说，它们都是筹资手段，都可以由此获得所需要的资金，对于投资者来说都是投资工具，都可以由此把货币投放到自己认为最有利可图之处，并按期获得收益；它们都是虚拟资本，本身没有价值，却因能带来一定的收益而具有价格；它们的价格形成都具有特殊性，通常它们的市场价格都与其券面额或票面额不一；它们都具有一定的流动性，都可以通过买卖实行转让。 （1）两者权利不同：债券是债权凭证，股票是所有权凭证 （2）两者的目的不同：发行债券公司追加资金的需要，属于负债，而不是资本金 （3）两者期限不同：债券是一种有期投资，有规定的偿还期。 股票是一种无期的投资，通常不能偿还。 （4）两者收益不同：债券有规定的利率，可获得固定的利息。 股票的股息红利不固定，一般视公司经营状况而定 （5）两者风险不同：股票风险大，债券风险相对较小 2、投资的过程包括哪些步骤 对投资的证券种类、数量、投资的时间作出决定 投资政策：决定投资的目标和投资的财富数量 投资的目标：回报和风险 证券分析：技术分析；基本分析 证券组合构造:selectivity, timing, diversification 证券组合调整 证券组合评估：依据回报率和风险 1、确定投资目的2、分析投资环境3、选择投资工具4、制定投资计划5、实施投资策略6、监控、评估投资业绩 3、马柯维茨（Marry Makowitz）关于投资者行为有哪些重要假设？P129页 第一个假设: 非满足性（nonsatiation）: 投资者总是希望得到一个更高的收益率。 第二个假设 投资者是厌恶风险的，总是选择一个具有更低标准差的组合。 换句话说，给一个合理的赌博(可能性 50:50) ，这些投资者也不会参与。 4、影响期权价格的因素有哪些？P393 （1）期权内在价值的大小：内在价值大期权价格高 （2）期权到期日时间的长短：时间越长价格波动越大 （3）标的物的市场价格：标的物价格上升，那么期权价格也会上升 （4）执行价格：看涨期权中，执行价格越高对买方越不利，所以价格相对低 （5）波动率 （6）无风险利率 （7）供求关系 （8）红利支付因素 对看涨期权而言： Factor Effect on value Stock price（期货价格） increases Exercise price （执行价格） decrea