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论金融投资 第一章：论原理 第二章：论策略 第三章：论对冲交易 第一章、论金融投资原理 金融投资原理所描述的是： 金融市场的通则，是有效投资所必须遵循的基本道理。原理通达，使用准确率70%的分析方法，就可以稳定赢利。原理不通，就算分析方法准确率90%，也是照样死，因为10%的小概率时间早就把他杀了。 一、思维决定行为 思维决定行为，行为决定结果。 怎样想很重要，一念转天地转。 二、怎样思维做股票 一支股票是什么不重要，有钱的人认为它是什么才重要。一支股票好不好不重要，有没有钱搞它才重要。好股票的标准：放了量还没涨的股票，就是好股票。 二、科学的投资态度 稳定收益比暴利重要， 活着比赚更多的钱重要。 风靡一时、风光一时的人很多，但能长期稳定的人很少。 三、正确的行为准则 聪明+技术=亏损； 智慧+戒律=盈利； 以大时间窗口看交易员的交易结果，不是比谁的好交易做的多，而是比谁的坏交易做的少。 四、对价格成因的正确理解 1、价格是人的行为结果。 2、价格形成逻辑： 信息—人（参与者）的认知—人（参与者） 的行为—价格。 3、由上述逻辑可以看出，在价格形成和价格变动过程中，人性（人所具有的根本属性，如贪、嗔、痴、慢、恐惧等）必然会得到充分体现。 五、论金融市场上人类的能与不能 1、对价格运行方向的判断： 2、对价格运行幅度的判断： 3、在金融市场不存在“当满足A条件,B事件一定发生”这样的硬规律，既然如此，那么对金融市场的研究意义在哪里呢？在金融市场存在另一种软规律，那就是我们可以通过研究去发现“当满足A条件时,B事件发生的概率是多少。” 4、由于在金融市场不存在必然事件，只存在条件概率事件。所以从行为金融的角度来说，把N次重复投资赢利的必然性建立在单次投资盈亏随机性的基础上，是一个正确的哲学思想。 六、论盈利能力的标志 （1）盈利经历不等于盈利能力： （2）看对行情的能力不等于盈利能力： （3）影响市场价格的能力不等于盈利能力： （4）盈利能力的标志是能够从行为方法上保证单位时间内相对稳定的投资回报  七、论投资风险 1、风险的概念：泛谈风险，它是一个概念…… 2、风险的来源：…… 3、风险的本质：投资成本…… 4、预期风险与预期利润之间的逻辑关系：类似钓鱼过程中鱼饵和鱼的关系…… 八、论价值投资 1、期货市场的价值投资是可行的； 2、中国证券市场的价值投资是不可行的（一个投资研讨会的启示…）。 九、论投资方法 1、相对固化的才叫方法： 相对固化(固定市场状态+固定行为规则)的才叫方法。完全不固化的行为方式不叫方法，叫乱做。做股票、做期货，乱做是一定不能赢的。 2、研制投资方法的基本逻辑： 投资方法有道理更重要？还是有效更重要？更多的人是在寻找有道理的方法…. 3、投资方法的资金规模适应性问题：时间规模越小、精准度越高的投资方法，资金规模适应性越差。 续 5、大众接受的方法一定是无效的：论金融市场的群体博弈性质… 6、由于人类智能水平的限制，我们找不到受市场毁灭性打击发生概率为零的投资方法。也就是说，任何投资方法，受市场毁灭性打击的发生率都不是零。所以雷曼倒了、美林倒了、长期资本基金倒了。那么我们从事金融投资的目标是什么呢？…… 续 10、投资方法与心理素质： 在投资操作过程中，心理素质是执行力的基础，而坚持执行交易计划是金融投资的生命线。大多数投资者都会在“方法”逆境期的时候，失去执行力，甚至废弃有效的方法。从这个角度说，越优质的投资方法可以满足越低劣的心理素质。 十三、金融投资内功的修炼方法 读图记图是金融投资内功修炼的唯一方法。助理研究员—研究员…… 十四、什么是交易计划 交易计划包括三个状态规定： 1、进场状态规定：进场点 2、亏损退场（止损）状态规定：止损点 3、赢利退场状态规定：赢利点 十六、论 2%原则 2%原则是本人所提倡的帐户资金风险管理原则。也就说任何单次风险额度必须小于帐户资金总额的2%...... 十七、论金融投资的生命线 坚持执行交易计划是金融投资的生命线。一个投资者执行一次交易计划并不难，但是执行一次交易计划是没有意义的。“难的是一辈子做好事不做坏事。”。在思考执行力的时候，绝大多数投资者会误判自己的能力，误认为自己拥有执行力，真的吗？调查数据显示…… 第二章、论行为策略 科学的投资原理好比是卓越的战略，但是卓越的战略必须通过有效的战术手段，才能得以实现。千变万化的原理思想，落到实处，就是怎样‘买’和‘卖 ’才是最善、最科学的？判断买卖行为科学性的标准是：“在风险最小的前提下