第4章宏观经济政策分析1101.pptVIP

萧条时期 繁荣时期 h 随经济形势变化 变大 变小 （流动性陷阱h→∞ ） 扩张性政策的正效果： 变小 变大 km↓ km ↑ 紧缩性政策的负效果： 变小 变大 ∣-△y/-△m / ∣ km↓ km ↑ * 货币政策的效果明显不对称：在繁荣时期紧缩性的货币政策抑制通胀的效果显然好于在萧条时期通过扩张性的货币政策拉动经济的效果。 促进不成，促退还是可以的。 刹车、马缰绳。 * 萧条时期，货币政策的效力变小，用扩张性货币政策刺激总需求的效果不大，并且效果出现得缓慢。 繁荣时期，货币政策的效力变大，用紧缩性货币政策收缩总需求的效果比较明显。 * 政策时滞分内部时滞和外部时滞。 内部时滞：制定政策所花费的时间。又依次分为： 认识时滞 决策时滞 和行动时滞。 外部时滞：政策行为对经济产生影响的时间。Ｍ→ｙ 与财政政策相比，货币政策的内部时滞短（主要体现在行动时滞短），外部时滞长（传导的环节长）。 * 1、扩张性财政政策和紧缩性货币政策 2、紧缩性财政政策和紧缩性货币政策 3、紧缩性财政政策和扩张性货币政策 4、扩张性财政政策和扩张性货币政策 * 政策搭配 直接影响 间接影响 松财政 y↑ r↑ （挤出效应） 紧货币 r↑ （强化挤出效应） y↓ 合成影响 y不确定，但是如果y不变， y中投资品所占比重缩小。 r↑ * * r 0 y r LM IS E y E’ r’ y’ IS’ LM’ LM’’ E’’ r’’ y’’ 政策搭配 直接影响 间接影响 紧财政 y↓ r↓ 紧货币 r↑ （挤出效应） y↓ 合成影响 y下降 r不确定 * * r 0 y r LM IS E y E’ IS’ r’ y’ LM’ 政策搭配 直接影响 间接影响 紧财政 y↓ r↓ 松货币 r↓ y↑ 合成影响 y不确定。如果y不变， y中的投资品所占比重增加 r下降 * * r 0 y r LM IS E y E’ IS’ r’ y’ LM’ 政策搭配 直接影响 间接影响 松财政 y↑ r↑ （挤出效应） 松货币 r↓ （克服挤出效应） y↑ 合成影响 y上升 r不确定 * * r 0 y r LM IS E y E’ IS’ r’ y’ LM’ 结论： (1) 双松双紧的政策组合对y的增减有确定性影响。 (2) 一松一紧的政策组合对y的影响不确定，但是可以改变y的构成。 财政和货币政策不仅可以调节AD， 也可以用来调整产业结构，作为产业政策来使用。 * 大萧条契机与凯恩斯主义需求管理的政策 凯恩斯经济学与有效的财政政策观点 凯恩斯主义经济学与“相机抉择” “滞胀”与凯恩斯主义危机 供给学派的减税政策 货币学派的“单一规则” 理性预期与政策无效 新凯恩斯主义的宏观经济政策 * 中央银行抛出债券→公众用在商行的活期存款支付→初始的活期存款数量↓→R↓→ B↓→在m 不变的条件下→ M↓ 中央银行买进债券→向公众支付货币→公众在商行的活期存款增加→初始的活期存款数量↑→ R↑→ B ↑ →在m不变的条件下→ M↑ * 中央银行提高rd → m ↓ → 同样的B → M ↓ 中央银行降低rd → m ↑ →同样的B → M ↑ * 商业银行向中央银行贷款的方式。 商业银行向中央银行支付的利息率就称贴现率。 政策有：变动贴现率，变动贴现条件。 如降低贴现率，放松贴现条件，商业银行得到更多的资金作为储备金，增加流通中的货币供给量，降低利息率。反之反是。 * 例如面值1000元，再有2个月到期的国债，到期按面值支付。 现在拿这张国债到商业银行贴现，贴现额为多少？ 贴现额= 1000 –– 1000[ 贴现率(年率)/12 ] ×2 = 1000 [1– 贴现率（年率） × 2/12 ] 商业票据