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商业银行理财产品关联交易监管探讨 朱永利 王 婧 内容提要：随着我国银行理财业务快速增长，理财产品关联交易问题日益突出，而监管规定相当 薄弱，没有对关联交易进行范围界定，更不用说提出系统有效的监管措施。虽然关联交易有时有积极 作用，但不当关联交易存在巨大风险，实施监管很有必要。借鉴国内外针对基金以及信托等资产管理 产品关联交易的相关规定，对于理财产品关联交易，建议建立投资者同意制度、关联交易信息披露制 度、不当关联交易的投资者救济机制等监管措施，以切实保护投资者和商业银行的合法权益，保障银 行理财业务健康、持续发展。 关键词：商业银行 理财产品 关联交易 监管 中图分类号：F830文献标识码：B 文章编号：1006-1770(2012)06-049-06 我国商业银行理财业务起步较晚，但发展迅速，从2006 年 目前，国内外关于关联交易的研究和管理规定主要包括两 到20 11 年上半年，理财产品发行量从0.7 亿元增长到14 .2 亿 个方面：一是针对上市公司与其关联方的交易行为，二是针对 元，年均增速达到811%，余额从0.2 亿元增长到3.3 亿元，年 基金、信托计划等金融产品与其管理人等关联方的交易行为， 均增速达到660% 。在此过程中，理财资金投资于发行银行的 但在法律上，尚不存在一个公认的、广泛接受的关联交易定义。 信贷资产、不同理财产品之间进行资产买卖等事实上的关联交 其实，就交易本身而言，关联交易与一般交易并无实质区别，两 易司空见惯，甚至成为银行在理财业务中获取收益的主要手段。 者之间最大的不同在于关联交易是关联方之间的交易，这项交 与此相对比，我国银行理财产品关联交易监管薄弱，没有一部 易可能已经或正在发生，也可能即将发生。由于交易本身是一 系统规范银行理财产品关联交易的法律或法规，仅在中国银监 个内涵广泛的词语，包括购买、销售、租赁、代理、借贷、担 会出台的部分行政规章或其他监管文件中零星涉及，且相关规 保等一系列活动，这也决定了关联交易表现形式的多样性、复 定简单、粗糙、死板，连理财产品关联交易的性质以及范围都 杂性。 没有明确，更不用说有效、系统的监管措施。监管上的薄弱与 在银行理财业务中，银行与理财产品投资者之间无论是基 实践中关联交易的大量发生，已经致使监管部门、银行、理财 于委托代理关系，还是基于信托或其他关系，每个理财产品本 产品投资者均处于不利的境地：社会各界批评监管部门不作为， 身都是一个虚拟的会计核算主体，银行对每个理财产品的资金 未能尽职履责；投资者不清楚自己资金真实投资收益情况，即 进行单独投资管理，这与国内外基金或信托计划的相关监管要 使利益被调节或输送他人，也不知情，不愿意“买者自负”；银 求相似。借鉴国内外对基金或信托计划关联交易的相关规定， 行虽然通过关联交易攫取不合理的收益，却损失了市场声誉， 银行理财产品关联交易可以界定为银行理财产品关联方之间转 无法做到“买者自负”，一直处于“卖者有责”和对理财产品亏 移资源或义务的事项，而不论是否收取价款，具体包括：（1）银 损事实零容忍的状态。在我国银行理财业务已具相当规模的现 行管理的理财产品与其关系人发生的资产交易；（2 ）银行自身 阶段，界定理财产品关联交易性质与范围，采取有效的监管措 与其管理的理财产品发生的资产交易；（3 ）银行管理的不同理 施，对于切实保护理财产品投资者和商业银行的合法权益、保 财产品之间进行的资产交易。交易的方式包括：（1）买卖；（2 ） 障银行理财业务健康持续发展不仅十分重要，而且迫在眉睫。 租赁；（3 ）贷款；（4 ）投资；（5 ）担保；（6 ）提供或接受劳务； （7 ）应当属于关联交易的其他情形。在关联交易中，资源或义 一、