立信财务管理教材课件第八章利润分配管理.pptVIP

例题：某上市公司于20×8年4月10日公布20×7年度的最后分红方案,其公告如下:“20×8年4月9日在北京召开的股东大会,通过了董事会关于每股分派0.15元的20×7年股息分配方案.股权登记日为4月25日,除息日为4月26日,股东可在5月10日至25日之间通过深圳交易所按交易方式领取股息。特此公告。” 用图表示该公司的股利支付程序。 股利支付程序图 　　　 （二）股利支付的方式 1.现金股利 2.财产股利 3.负债股利 4.股票股利 股利理论的核心问题:股利政策与公司价值的关系问题 股利理论：股利无关论和股利相关论 （二）主要观点 股利无关论认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。 公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定，而与公司的利润分配政策无关。 （一）“一鸟在手”理论 主要观点：用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步加,因此,厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部，去承担未来的投资风险。 （二）信号传递理论 主要观点：在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平吸