立信财务管理教材课件第六章项目投资决策.pptVIP

* * * （二）会计收益率 2．会计收益率的决策规则 运用会计收益率法进行评价时，应首先确定企业要求达到的最低会计收益收益率。对于互斥项目的决策，在项目会计收益率高于可接受的最低会计收益率时，应优先选择会计收益率较高的项目；对于独立项目的决策，当投资项目的会计收益率高于可接受的最低会计收益率时，接受该投资项目。 二、静态评价指标 （二）会计收益率 3．会计收益率的优缺点 优点：（1）简单易懂，容易计算，能说明各投资项目的收益水平；（2）考虑了整个项目在其寿命周期内的全部现金流量。 缺点：（1）未考虑资金的时间价值，把第一年的现金流量看作与其他年份具有相同的价值，有时会作出错误的决策；（2）在会计收益率相同的情况下无法作出决策。 二、静态评价指标 （一）净现值 1．净现值的概念及计算 所谓净现值（NPV），是指在项目计算期内，按设定折现率计算的各年现金净流量现值的代数和。 净现值的计算步骤： 第一步：计算每年的现金净流量。 第二步：确定或选择适当的贴现率。 第三步：计算各年现金净流量的现值之和，即净现值。 三、动态评价指标 2.净现值的内涵 （1）净现值是指项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值之间的差额，它以现金流量的形式反映投资所得与投