试论我国场外交易市场法律制度的完善[J].pdfVIP

试论我国场外交易市场法律制度的完善 1 2 李响玲 周庆丰 （1.上海证券交易所，上海 200120；2.浙江清华长三角研究院，浙江 嘉兴 314006） 摘要：场外交易市场是多层次资本市场中的重要组成部分。目前我国亟需借鉴资 本市场发达国家的经验，加快建设场外交易市场，进一步完善资本市场体系。但 目前我国场外交易市场在法律上仍处于非常尴尬的地位，相应的制度建设滞后， 法律法规的配套性也有待加强。本文在分析了我国场外交易市场立法现状的基础 上，提出必须进一步完善相应法律制度，以明确场外交易市场的法律地位和性质， 确定场外交易市场的功能定位，并且要规定场外交易市场的市场准入制度、交易 制度、信息披露制度等基本制度，构建起场外交易市场的监管体系。 关键词：场外交易市场；多层次资本市场；场外市场法律制度；监管体系 作者简介：李响玲，任职于上海证券交易所市场监察部，华东政法大学博士生， 研究方向：经济法。周庆丰，浙江清华长三角研究院金融服务中心主任。 Abstract ：OTC Market is one important part of Multi-level Captical Markets. Learning the experience from developed countries, promoting the development of OTC Market and consummating the system of Captical Markets is imperative at present in China. In order to establish foundation of Multi-level Captical Markets ，it needs Laws consider over all levels of securities business. However, the status of OTC Market is ambiguous, the construction of legal system is also lag. Based on analysing the legislation condition of OTC Market in China, this paper puts forword that, we should ascertain its legal status and character, as well as its fuctions. The law should prescribe basic systems of OTC Market , such as admittance/exchange/disclosure system . At the same time, designing the System of Supervision is necessary . Key words ：Over the Counter Market , Mu lti-level Captical Markets ，Legal System, System of Supervision 引言 场外交易市场（Over the Counter Market，OTC Market ），又称柜台市场、 店头市场，是场内交易市场或者证券交易所市场的对称。今天的场外交易市场已 经是一个涵盖范围极广的概念。广义的场外交易市场泛指证券交易所市场之外的 1 1 各种证券交易活动的场所。各个国家的场外交易市场无统一的发展模式，一个 国家或地区选择何种模式通常是由其历史、社会、经济、文化等因素综合决定的。 尽管对场外交易市场的内涵和外延尚无统一的定论，但都形成了共识，即场外交 2 易市场，是多层次资本市场体系 中一个重要的组成部分，其在完善资本市