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晋商治理结构对现今民营企业的启示 摘 要 改革开放以来，我国民营企业迅猛发展，已逐渐成为社会主义市场经济的 重要组成部分。伴随着民营经济在我国国民经济所占比重的逐渐增加，人们对 民营企业的关注也越来越多，民营企业研究已日渐成为理论研究的热点，其中 对民营企业公司治理结构方面的研究则更多。目前的研究主要是运用西方管理 理论对民营企业的各个方面进行剖析，然后和西方先进企业作横向比较，找出 民营企业存在的问题予以解决。但是由于我国和西方国家存在不同的文化背景、 传统习惯以及不同的外部环境，因此对于欧美企业非常管用的管理经验，在我 国民营企业当中执行起来效果未必明显。 本文希望变换一个角度，纵向考察一下和我们有着相同文化背景和传统的 前辈商人――晋商在公司治理方面的成败得失，看看我们当今的民营企业可以 有什么值得吸取经验的地方，又有什么可以警示的东西，从而达到以古鉴今之 目的。 晋商的发展经历了数百年之久。其发展历程可以按照晋商的兴起、晋商的 繁荣和晋商的衰落这样一个时间顺序来进行回顾。回顾历史我们可以看到晋商 在治理结构的成功之处：一、实现了所有权和经营权的分离。经营权和所有权 的分离，突破了东家个人各方面的局限，整合集体智慧，从而使企业在更大规 模上运转成为可能；经营权和所有权的分离，有利于形成企业内部的权力制衡 机制，从而更加便于东家管理和经营企业，使企业在更加规范的机制下运转。 而东家充分授权，大大提高了掌柜等高级管理人员的经营动力，使得经营业绩 可以急速提高。二、实行顶身股制。一方面通过资本等份化完善了非人力资本 所有者的收益分配，清晰了各股东的权力和义务；另一方面，使人力资本的收 入分配相对合理，既调动了员工的积极性，同时对员工也起到了约束的作用。 三、建立了完善的票号号规。这些严格的号规号纪，是东家实行两权分离实现 经理负责制的保障，东家正是靠这些严格的号规制度来保证他拿出的资产不至 于受到损失。同时，通过严格的管理，客观上也规范了从业人员的行为，提高 了从业人员的业务素质，从而保证了企业的经营活动得以顺利进行。 当然，晋商的历史局限性也决定了其在治理结构方面存在有缺陷。一、经 营权和所有权分离，但是经理负盈不负亏，可能出现道德风险。票号在采用所 有权与经营权分离的同时，东家与掌柜之间已经形成了一种委托代理关系。在 信息非对称的条件下，代理人（掌柜）容易利用委托人（东家）的授权从事有 悖于委托人利益的活动。二、身股与银股比例倒挂，导致产权不清晰。制定顶 身股的初衷是为了激励伙计，全心全意投入票号生意中，以便使东家的利益最 大化，但是当身股和银股比例倒挂时，从一定程度上来说就很难保证东家利益 的最大化，甚至会损害东家的利益。三、制度创新不够。从晋商衰落的分析看， 许多曾经是晋商兴盛发展的原因，而最后则成了加速其衰败的原因。票号创立 1 晋商治理结构对现今民营企业的启示 初期，掌柜负责制和顶身股是票号内部的主要制度安排，他们曾经对票号 中的中高级管理者产生了激励作用，使票号上下尽心竭力，视票号发展为己任， 但随着环境的变化逐渐丧失了其制度优越性。晋商不能随着环境的变化适时调 整治理结构，忽视了创新的同时也扼杀了创新。 我国民营企业作为社会主义市场经济的重要组成部分，其发展经历了三个 阶段：恢复阶段、曲折发展阶段和稳定发展阶段。当然民营企业在治理结构方 面也存在一些问题：一、存在着产权模糊和产权封闭的问题。二、家族式管理 盛行。三、难以找到可以信赖的职业经理人才。四、股东权利缺乏制衡，董事 会、监事会虚设。 我们从晋商治理结构的成败得失中可以得到为我国民营企业在治理结构建 设所借鉴的一些启示。一、在企业发展到一定阶段时，实现经营权与所有权的 正常分离，引入职业经理人。在企业发展初期，由于企业面临的外部环境比较 多变，不可能也没有必要强求所有权和经营权分离。但当企业发展到一定规模 时，由于所有者个人精力有限或者经验有限，这时就需要引进职业经理人来帮 助其管理企业。二、注重对员工的激励。晋商的顶身股制很好的起到了员工激 励的作用，它为员工提供了很好的薪资报酬结构，同时又限制了员工的自由流 动，将企业与员工组成了一个利益共同体，从而最大限度的激