论表决权信托和中小股东权利保护.pdfVIP

摘 要 股东表决权信托,是表决权的信托运用,是争夺或维持企业支配权的一 种法律手段。美国人使用传统的信托制度,把股东表决权同信托方式巧妙地 联系起来,通过这种方法来完善公司股东表决制度,改善股权所有与资本经 营分离模式下导致的股东大会流于形式的弊病,进而改善公司控制权被大股 东滥用的现象,同时,还将其扩张运用到引进资金、保证经营控制的持续与 稳定等方面,均起到了良好的效果。 目前我国的制定法中没有关于表决权信托的规定,但在实践中己经出现 应用的实例,并取得了良好的效果。鉴于表决权信托在加强对中小股东的法 律保护、克服控股股东一股独大带来的不良影响等方面对我国具有极为重要 的借鉴意义,同时为了减少因缺乏法律规则的盲目实施所带来的负面影响, 我国司法界以及理论界有必要对股东表决权信托制度做更深入的探讨,这也 是这篇论文的研究用意所在。 笔者通过表决权信托的国际和历史的发展,与其他相似制度的比较,以 及表决权信托在我国现阶段功能的分析,认为我国有引入这一制度的必要。 同时我国目前的法律原则与规则均不否认表决权信托的有效性,表决权信托 的实施在我国具有可行性。主要的问题在于,表决权信托起源于美国,植根 于普通法和衡平法的法律环境之下,从形态上讲与我国大陆法系的理论背景 不易契合。在此基础上,通过参考、比较、推理等方法,从我国合同法、信 托法的现有规定出发,经过对我国表决权信托的成立和生效要素的分析,对 我国表决权信托制度的形态和具体构建提出了设想。 本文共分为四部分 第一部分围绕着表决权信托的基本理论介绍。 阐明了表决权信托和相关概念的含义、特征等。表决权信托是一个或数 个股东根据他们与受托人之间签订的信托协议,在一定期限内,以不可撤销 的方法,将他们所持有的该公司股份作为信托财产转移给受托人,同时从受 托人处获得表决权信托证书作为受益权凭证,据此,原股东可以获得公司经 营中产生的股息和红利,但原股东不再享有表决权,由受托人根据表决权协 2议规定的目的来集中行使股份上的表决权,通过选举董事或其它方法控制公 司业务活动的一种制度设计。其目的是通过受托人集中行使该表决权形成能 够对公司股东会造成影响的合力,保障表决权信托证书持有人的利益。 文章第二部分着重介绍了表决权信托在中小股东权益保护中的作用。 通过分析表决权信托在国外的发展状况、通过对我国现阶段中小股东的 权益受侵害进行剖析,可以发现,中小股东不能集中行使表决权,形成对抗 大股东的合力,是造成其在董事会丧失话语权的昀主要原因。 通过对“一股一权”“资本多数决”的形式正义与实际运用中的非正义 的批判,笔者认为表决权信托因其能够集中、长效、稳定地行使表决权,所 以适宜我国中小股东集合力量维护自身权益。 通过与累积投票制和表决权代理的制度对比,分析了表决权信托制度的 价值,认为表决权信托的建立可以对累积投票制的实际运用起到重要的作 用,与表决权代理相互补充。 第三章 围绕国外成熟的表决权信托制度的设立和内部权利义务问题展 开。 设立程序问题中。由于表决权信托本质上属于信托,所以在实践中主要 是受相关信托制度的约束。但是表决权信托毕竟是一种特殊类型的信托,有 特殊的存在价值。当事人设立表决权信托的主要目的是获取公司控制权。正 是基于表决权信托特殊的价值以及弊端的存在,法律对表决权信托的设立课 以一些强制性的条件,包括表决权信托的设立方式、登记公示、设立目的、 设立期限等,如果不遵守这些条件,表决权信托将被认定为无效。 接下来,对表决权信托当事人的权利义务进行分析。表决权信托的当事 人主要包括受托人和表决权信托证书持有人。由于表决权信托证书具有流通 性,委托股东可以通过转让表决权信托证书的方式从表决权信托关系中退 出,这是表决权信托法律关系和普通信托法律关系的区别。 在表决权信托法律关系中,受托人的权利义务范围主要取决于表决权信 托文件的约定。委托股东可以在表决权信托文件中就受托人的权利义务进行 规定,为自己保留特定情况下的表决权。对于受托人来说,表决权信托有效 成立后,他将成为公司名义股东,依照法律和信托文件的规定,本着为受益 人昀大利益行事的原则,自由行使表决权。表决权信托证书持有人是纯获利 3益者。 第四章集中对我国引入表决权信托制度的问题迸行了探讨,也是本文的 落脚点。 我国尽管还没有关于表决权信托的明确规定,但是实践中已经有一些表 决权信托实例。在这样的背景下,为了更好地维护中小股东的权益、为了更 好管理国有股权、同时也是对已经出现的表决权信托进行规范,本文认为, 我国需要在立法上对表决权信托制度做出明确规定。但是制度的引入往往会 遇到水土不服的情况,尤其是我国是大陆法系国家,而信托制度发源于英国, 表决权信托发源于美国,在制度移植过程中,会遇到很