变额年金及最低利益保证的定价.pdfVIP

目录 目 录 摘 要 V ABSTRACT VI 第一章 绪论 1 §1.1 研究背景 1 §1.2 文献综述 2 §1.3 本文主要内容与创新 3 第二章 国外变额年金市场和我国市场分析 5 §2.1 国外变额年金市场 5 §2.1.1 美国市场5 §2.1.2 日本市场7 §2.1.3 其他地区市场 9 §2.2 变额年金在我国市场发展的分析 9 第三章 变额年金概述 12 §3.1 变额年金定义 12 §3.2 变额年金中的最低利益保证 13 §3.2.1 最低身故利益保证 GMDB 13 §3.2.2 最低生存利益保证 GMLB （GMAB、GMIB、GMWB ） 13 第四章 变额年金中的风险识别与风险对冲 17 §4.1 风险识别 17 §4.1.1 市场风险 17 §4.1.2 精算风险 18 §4.1.3 营运风险 18 §4.2 风险对冲 19 第五章 变额年金中最低利益保证的定价 22 §5.1 资产模型与假设 22 §5.2 GMDB 和 GMAB 的定价 22 i 目录 §5.2.1 利率和波动率为常数时运用 B-S 模型的定价公式24 §5.3 GMWB 的定价 25 §5.4 运用 REGIME-SWITCHING 模型对 GMWB 的数值分析 26 §5.4.1 公平保证费用的确定29 §5.4.2 公平保证费用对取款率的敏感性分析30 §5.4.3 公平保证费用对利率和波动率的敏感性分析 31 §5.4.4 公平保证费用对 Regime-Switching 模型的敏感性分析 32 第六章 我国开展变额年金的策略探讨 35 §6.1 我国实施变额年金的障碍 35 §6.2 对我国实施变额年金的建议 36 结 语 38 参考文献 39 附 录 A 价值敏感度 GREEKS 42 附 录 B 相关定理 43 附 录 C 随机模拟程序 44 致 谢 47 ii 插图目录 插图目录 图2-1 1986 年至 2007 年美国市场变额年金销售额 （美元：十亿）6 图2-2 1998 年至 2009 年美国市场变额年金净资产 （美元：十亿）7 图2-3 2001 年至 2006 年日本市场变额年金净资产 （美元：十亿）8 图2-4 我国养老金制度示意图10 图4-1 动态对冲示意图 20 图5-1 Regime-Switc