人民币汇率与中美贸易的关系研究.pdf

摘 要 在中国加入世界贸易组织之后，贸易规模的不断扩大，外汇储备不断增多， 人民币汇率问题日益成为国际社会和学术界争论的焦点。美国作为中国主要的 贸易伙伴，以中美贸易不平衡为由对人民币汇率施加压力，要求人民币升值， 并进一步敦促中国完善人民币汇率形成机制。美国认为其对华巨额贸易逆差主 要原因是人民币汇率被大幅低估，如果人民币大幅升值，就能改善中美之间贸 易不平衡。事实到底如何呢？本文通过实证和理论分析得到：导致中美贸易不 平衡的根本原因并不仅仅是人民币汇率本身，还包括其他各种因素。 本文的结构安排如下： 本文第 1 章主要探讨中美贸易与人民币汇率问题的国内外相关研究成果并 阐述文章的结构安排。以人民币升值能否缓解中美之间贸易不平衡的问题为标 准，这些研究成果分为两大类，它们用各 自的理论模型和方法来论证自己的观 点。本章将对各种不同的观点进行综述。 第 2 章结合所学的专业知识，参考大量文献，考察中国人民币汇率形成机 制的历程，并将其划分为五个阶段，从贸易的角度着重叙述改革开放以后人民 币汇率制度的演进。 第 3 章主要解决两个问题：第一，跳出汇率与贸易本身来审视人民币汇率 与中美贸易关系，从理论上阐述影响人民币汇率变动的六个客观因素，从而为 人民币汇率形成机制改革提供一定的理论支撑；第二，对有关贸易收支与汇率 变动的理论发展进行研究，详细介绍国际收支弹性分析法和国际收支吸收分析 法，并推导出广义与狭义的马歇尔—勒纳条件，为第 5 章实证研究提供理论支 撑。 第 4 章分析中美贸易收支变动的轨迹，得出中国对美国保持巨额贸易顺差 源于中国对美国出口了大量的机械类商品。进而，我们试图从中美两国宏观经 济结构入手，分析中美贸易不平衡产生的背景，以期找到影响中美贸易不平衡 的主要因素。 第 5 章分为实证分析与理论分析两部分。实证部分将人民币汇率作为外生 1 变量，进而考察人民币汇率变化对中美贸易收支的影响。通过建立进口需求、 出口需求和贸易收支差额三个模型，然后进行回归分析，运用Beta系数考察每 个自变量对因变量的影响程度。实证的结果表明：影响中美贸易不平衡的最主 要的因素是美国国民收入水平，其次是中国国民收入水平，最后才是人民币汇 率问题。此外，我们还建立定性与定量分析相结合的模型，即 AVNOV 模型， 用于检验 2005 年三季度人民币汇率制度的变化对中美贸易的影响。结果表明人 民币汇率变动对中美贸易的影响甚微。实证分析部分的结论是人民币汇率不是 影响中美贸易不平衡的最主要因素。理论分析部分从弗里德曼的“永久收入假 说”出发对此现象进行分析。通过构建一个消费的动态模型，证明消费和进口 的变化是一个随机游走过程。其政策含义为：由于出口项存在正的漂移项，单 纯地调整汇率并不能缓解贸易的不平衡。最后通过中美 2002 至 2007 年间的季 度数据进行检验，发现中美之间的贸易情况支持该模型的结论。由此可得出： 仅仅依靠人民币的升值不足以解决中美之间贸易不平衡。 第 6 章对本文进行总结，并提出中美双方解决中美贸易不平衡的思路。事 实表明，中美贸易的不平衡给双方的经济都带来了负面影响。例如，长期以来 的中国对外贸易出超带来的货币被动投放是当前通货膨胀的重要诱因。因此， 中美双方政府需要采取一揽子的宏观经济政策和调控手段解决自身宏观经济中 存在的问题，共同努力，这样才能从根本上解决中美贸易不平衡。 关键词：汇率；中美贸易；国际收支调整 2 Abstract After China became a member of WTO ，its trade volume grows sharply ．With the increasing foreign exchange reserve，the RMB exchange rate issue is being in the spotlight of academic debate．As Chinese main trade par