引入境外战略投资者对我国商业银行经营绩效影响的实证研究.pdfVIP

摘 要 在过去的几年当中，为了提高我国商业银行的国际竞争力，建立现代商业 银行体系，我国对银行业进行了一系列重大的产权制度改革，其中包括引入境 外战略投资者，吸收其资金以及在经营管理等各方面的经验，以促进我国商业 银行的良性发展。随着改革的深化，这些引入境外战略投资者的商业银行在经 营方式、经营状况、管理特点、市场效率等方面所受到的影响因此成为了金融 界关注的焦点，引入境外战略投资者的利弊以及国有商业银行如何趋利避害也 成为各界讨论的重点。基于此，在我国引入境外战略投资者刚刚起步并将逐步 扩大范围和规模的阶段，对已经引入战略投资者的商业银行经营效率等方面的 改善做定量研究和正确评价，并将其与其他几个发展中国家的研究结果进行比 较，发现我国商业银行在引入境外战略投资者初期出现的问题，并在此基础上 对如何将引入战略投资者效益最大化提出有针对性的政策建议，对我国银行业 的稳定和发展具有一定的理论和现实意义。 目前对商业银行引入境外战略投资者的研究主要来自国外一些发展中国 家，研究思路及所使用的定量方法基本类似，即采用多元回归方法，控制宏观 经济层面的变量，通过考察外资进入的变量与银行绩效等变量的关系来分析外 资进入对商业银行的影响。因变量和控制变量基本上分别为反映商业银行经营 绩效的指标和宏观经济层面指标，而自变量的选取因研究目的和各国银行业的 实际情况而出现了三种主要方法，包括以外资入股的持续期为自变量、以证券 市场商业银行普通股中国外银行持有的比例为自变量以及以外资是否入股的虚 拟变量作为自变量。 本文以第三种方法作为自变量设定方法，选取包括宏观经济、金融总量和 银行自身结构三组控制变量，衡量引入境外战略投资者对商业银行收入状况、 盈利能力、经营效率三个方面的影响。选取四家国有商业银行、九家股份制商 业银行和三家城市商业银行 1998－2005 年的财务数据以及相关年份的宏观经济 数据进行回归分析，得出了以下结论：第一，商业银行收入状况同引入境外战 1 略投资者没有太大的联系，但是其中的利息收入与宏观经济、金融总量等各方 面关联度很大，主要原因在于我国利率市场化程度低，利息收入的外生性很强。 而非利息业务尤其是中间业务发展仍处于比较初级的阶段，业务模式较为粗放， 影响因素比较随机。第二，净资产收益率与自变量显著正相关，而资产收益率 无相关关系。原因除了中外各项业务合作时间尚不长，影响力不大之外，还包 括大多数商业银行中境外战略投资者的股权比例不大，在银行决策层中人数过 少，尤其在股份制商业银行中状况尤为明显，导致很多境外战略投资者将自己 定位于财务投资者，没有足够的动力从根本上提高商业银行的经营绩效。第三， 随着境外战略投资者的引入我国商业银行的收入成本率在明显下降，非利息成 本率不显著地上升，这是由于引入境外战略投资者后，由于业务的拓展，短期 内会花费大量的成本来进行设施和系统的建设以及员工的培训，同时银行体制 的改革、高级人才的吸引和外籍员工的进入也意味着更高的薪金支出。但是由 于我国商业银行在引入境外战略投资者前存在着极大的内部效率损失，引入战 略投资者后业务拓展带来的费用上升被经营效率的提升、成本的下降完全抵消， 因此最终收入成本率明显下降。 实证研究对于考察引入境外战略投资者的影响是大有裨益的，同时通过将 实证结果与我们的直观认识、理论基础和国外情况进行比较，可以发现一些存 在的问题。针对这些问题，本文提出了以下政策建议：首先在保证我国银行业 健康稳定发展的前提下理性引入境外战略投资者，合理控制境外战略投资者的 股权比例；其次进一步完善引入境外战略投资者的条件，引入的对象、股权持 有期以及引入的方式都必须充分考虑各银行的实际情况，严格控制；第三，加 强商业银行的市场化运作，减少政府对商业银行的行政干预。 关键词：境外战略投资者 商业银行 经营绩效 2 Abstract In the past few years, in order to improve the international competitiveness of our business