美国次级债务危机研究.pdfVIP

摘 要 次级债务危机是一个正在持续的经济问题，它通过全球银行体系资金的流动 性问题得到体现，危机在 2006 年年底由于美国房贷违约而加速,进而在 2007 年 后,引发了全球金融危机,危机开始于美国房市泡沫和高违约率的相比于优质贷 款信用记录较差或收入较低的次级债、可调整利率贷款。贷款激励机制和长期趋 势上升的房屋价格，鼓励借款人承担抵押贷款，他们相信能够以更有利的条件再 融资，然而，在 2006 至 2007 年期间，美国许多地方的房屋价格开始下降，再融 资开始变得更加困难，加上可调整利率往上进一步提高，拖欠和违约活动急剧增 加。 在2007年，有将近130万美国居民涉及逾期还款和丧失抵押品赎回权活动， 和 2006 年相比提高了 79%，当借款人无法或不愿偿付，按揭贷款发放者首先受 到影响，截至 2008 年 4 月，全球主要银行和其他金融机构损失总额到达 5650 亿美元，经过证券化这种金融工程，通过MBS和CDO等金融工具，许多按揭贷款 发放者已经把按揭贷款偿还和相关的信用风险转到第三方。当这些联接的抵押资 产价值下降时，公司、个人、和结构投资者损失巨大，许多国家股市也受到牵连， 下跌惨重，信用危机的全球弥漫和对金融机构的不明朗的影响使得放贷者惜贷或 者提高放贷利息。 信贷紧缩问题使得世界各国央行采取行动，提供资金给会员银行，以鼓励它 们向优质借款人提供资金.由于2008年期间大量的次级债利息面临向上调整，在 美国财政部和金融机构正在采取行动，实施有系统的计划来限制或推迟的利率调 整，以减少影响.为避免金融市场和房贷市场危机蔓延至其他经济层面的风险, 美联储多次降息，各国政府相继出台一系列刺激经济的方案，目的是刺激经济增 长和鼓舞金融市场信心。 本文主要集中对次级债务危机进行分析探讨，所以，对于与本次危机无关的 概念或因素少提或不提，本文结构共分为六章，安排如下： 第一章是导论，这部分主要是介绍问题的提出、主要文献理论综述和文章的 主要分析方法和结构安排。 第二章是对于美国次级债务危机事件进行回放，指出危机的发生导致美国房 地产市场恶化，金融机构损失扩大，并开始向实体经济蔓延。 第三章是次级债务危机生成机理和成因剖析，这部分主要包括两方面的内 容，一是对于危机进程的演示，二是对导致次级债务危机发生的原因进行剖析。 第四章是分析次级贷款对全球经济的影响，在全球化的今天，次级债务危机 迅速扩散到全球，次级贷全球多米诺骨牌效应出现。 第五章是分析次级债务危机对我国经济的影响，中国作为经济、金融开放度 与日俱增的新兴市场，显然难以独善其身。这部分争对次级债务危机对于我国银 行体系、人民币汇率、出口等方面的影响都进行了系统的分析。 第六章是次级债务危机警示及后续思考，如要警惕金融的脆弱性，加强金融 监管，关注房贷风险等。 关键词：次级债务危机；抵押担保债券；流动性；信用评级 Abstract The sub-prime mortgage crisis is an ongoing economic problem manifesting itself through liquidity issues in the global banking system owing to foreclosures which accelerated in the United States in late 2006 and triggered a global financial crisis after 2007,The crisis began with the bursting of the US housing bubble and high default rates on sub-prime and other adjustable rate mortgages made to higher-risk borrowers with lower income or l