主权基金的国际发展及对我国的启示.pdfVIP

摘 要 主权基金也称为主权财富基金，通常是由主权政府掌控的基金，其主要来源 于政府的外汇盈余。主权基金持有国通常出于不同的目的建立不同种类的基金。 一般而言，资源输出型基金主要是为了预防未来资源枯竭时国民的生存危机和弥 补资源价格下跌时财政收入不足的需要；贸易盈余型基金主要是为了避免通胀和 冲销储备货币贬值压力的需要。与私有财富基金有所区别的是，主权基金的运作 可以服务于国内社会经济生活的各个方面。自上世纪 90 年代以来，国际主权财 富基金的规模迅速增长，目前已经成为国际市场上一支重要的资产种类，并由此 引发了广泛的国际关注。  国际经济的失衡是主权基金取得迅猛发展的决定性因素，近几十年来，发展 中经济体在国际经济竞争中一直处于上升势头；同时，发达国家则呈现出相对下 滑之势。主权基金的进一步发展更激发了国际经济力量对比关系的改变。尽管如 此，主权基金仍然是维持金融市场稳定的一支重要力量。  鉴于主权基金的政府背景，国际上的猜忌和抵制之声从未停止过。国际社会 普遍认为主权基金存在潜在的国际政治威胁，然而，本文的分析则反映出主权基 金在国际市场上的运作并不具备破坏性，西方国家对于主权基金的抵制显然是反 应过度的表现。但出于现实考虑，这些反对之声确实影响了主权基金市场潜能的 发挥，因此，只有淡化主权基金的政治色彩并采用市场更为认可的运作方式才能 给主权基金更多的运作空间。 在我国特殊国情背景下，主权基金的发展仍然处于起步阶段，借鉴国际成功 经验有助于我国储备资产收益最大化，从而能够更好地协助国内相关社会经济问 题的解决，有效的基金运作是关乎我国国民福利的一项重大战略。            关键词：主权基金  国际市场 政策分歧 经验借鉴    V ABSTRACT Sovereign Wealth Funds (SWFs) originated in 1953 when the Kuwait Government set up the Kuwait Investment Authority. Afterwards, it was followed by many other Middle East oil-exporting countries that they set up their own SWFs in order to cope with the depletion of future resources and subsidize the financial expenditure when the oil price is at low level. The SWFs are run in the globe financial markets and have made huge profits. However, the sovereign funds become an international sensitive topic from political and economic sense only when China and Russia have established their own funds respectively in new century. Subsequently, the relevant international discussions have started around SWFs potential political risks and also the accountability and transparency. Chinese Investment Co., Ltd. (CIC) set up in 2007. Unfortunately, it has met huge challenges since the day it was founded. However, the international financial turmoil has made the sit