试论改进的杜邦体系在企业财务分析中的应用—以山东威达为例.pdfVIP

摘 要 杜邦财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——权益净利 率出发，层层分解至企业最基本生产要素，如成本与费用的构成和企业风险，从 而满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要，在经营目标发生异动时能及时查 明原因并加以修正。在社会经济向前发展的同时，杜邦体系也在不断的改进中。 改进的杜邦体系是针对传统的杜邦体系的局限性发展起来的，利用改进的杜 邦财务分析体系对企业进行财务分析, 有利于充分利用企业的资产负债表、利润 表以及现金流量表中的会计信息, 更能全面地反映企业的经营情况, 偿债能力、 资产营运能力、盈利能力、发展能力以及企业的经营风险、财务风险, 从而有利 于企业发现主要矛盾, 最大限度地解决问题。杜邦分析体系的数据资料来源于资 产负债表和利润表，而根据各国会计准则，企业必须定期编制财务报告，并对外 报告，因而数据的取得比较容易。此外，对于上市公司的报告，包括我国在内的 世界上大多数国家规定了一般的报告格式，并且要求经过专业的会计师事务所审 计并发表意见。因此相对于一些非财务指标评价体系，其数据来源的真实性与可 比性具有很大的优势。 改进的杜邦体系引用了更加适合上市公司并以 “权益净利率”为核心指标的 分析体系，在分解该指标中加入了能够更加全面分析财务报表的详细指标，并且 用改进后的杜邦体系对山东威达机械股份有限公司进行了具体的应用分析，以证 明改进后的杜邦体系对我国上市公司财务分析具有借鉴作用。 文章在对杜邦体系的基本思想：寻求提升ROE 的有效途径做出叙述后，分析 了杜邦体系的三个历史阶段，在对每个历史阶段的杜邦分析体系的分析后，得出 不同历史阶段的杜邦体系的优缺点，最后选择了改进的杜邦体系作为本文的研究 对象，将改进的杜邦体系应用在企业的财务分析中，并结合改进的杜邦体系的优 缺点以及三大财务指标等对改进的杜邦体系具体分成了四方面对企业的财务管理 进行了分析以及管理，这四方面分别包括了：净经营资产的形成及其管理；财务 杠杆的形成及其管理，税后经营利润的有效管理，利息费用的形成及其管理。文 章对这四方面的构成以及变动的因素进行分析并对ROE 的影响和有效管理都做了 分析，最后将该思路运用于山东威达，并对山东威达如何提升ROE 提出主要建议。 文章根据一定的研究目标，通过调查文献来获得关于杜邦体系三个阶段的资 料：传统的杜邦分析、拓展的杜邦分析体系、改进的杜邦分析体系。从而全面地、 正确地了解掌握所要研究的问题。进一步确定了使用改进的杜邦体系来分析企业 财务管理是否符合财务目标，再使用个案研究法对山东威达上市公司进行调查分 1 析。并用改进的杜邦分析体系对山东威达近四年的财务进行详细分析，之后对改 进杜邦体系的应用进行了经验总结，改进后的杜邦分析体系将经营资产及负债与 金融资产及负债作了区别，精确反映了投资人经营活动的资产，为评价企业经营 业绩提供了计算依据。另外，改进的杜邦分析体系还将经营活动损益和金融活动 损益作了区别，同样也为精确计算盈利能力指标提供了依据。 通过改进的杜邦分析体系分析，得到的结论是该企业在2007 年到2010 年没 有利用财务杠杆，达到更大程度的提升企业价值的效果，山东威达应该需要考虑 企业在未来的经营中做好在投资、经营、筹资的计划，使得企业能够更好的发展 壮大。利用改进的杜邦财务分析体系对企业进行财务分析, 有利于充分利用企业 的资产负债表、利润表以及现金流量表中的会计信息, 更能全面地反映企业的经 营情况, 偿债能力、资产营运能力、盈利能力、发展能力以及企业的经营风险、 财务风险, 从而有利于企业发现主要矛盾, 最大限度地解决问题。 我国财务会计工作亟需要学习借鉴国外先进的财会管理经验和财会分析技术 方法。对于杜邦财务分析体系引进时, 当然要从我国国情出发, 谨慎地区别情况, 学习它有用的部分, 对它存在的缺陷, 我们要从中吸取教训, 引以为戒, 并且想 办法加以改进, 还要经过试验, 不断总结, 逐步使其适应我国的情况, 为加强我 国财务管理工作做出贡献。 【关键字】改进的杜邦体系 权益净利率 财务杠杆 净经营资产 净负债 2 Abstract The DuPont financi