中国零售企业并购研究--以中国零售上市公司为例--内部资料.pdfVIP

要 随着中国加入世贸组织、日益融入世界经济及全球产业转移，我国现有经济 模式和产业结构将发生重大变革。据了解，在市场发育比较成熟的国家，零售企 业数量并不多，单个企业大都拥有相当数量的店铺，真正实现了借助规模整合资 源，提高效率，降低成本的功效。国内情况却不然，零售业市场内企业群体庞大， 但真正具备规模，有竞争力的企业少之又少。 纵观现代经济，一个突出的现象是企业的发展和壮大大多采取并购方式。在 我国企业并购蓬勃发展的同时，却基于制度、历史以及自身的诸多因素的影响， 企业并购面临诸多困难，其效果也不近人意。笔者以零售企业并购活动作为研究 对象，从涉及并购活动的各个方面，分析我国零售企业并购存在的问题，并针对 这些问题作出解答，还对我国零售上市公司企业的并购绩效进行了比较，旨在为 我国零售业的健康、快速、持续发展提供合理建议。 首先，本文以现代产业组织理论和企业理论作为分析框架，对企业并购这一 市场行为进行了细致的分析。在阐述企业并购概念、类型的基础上，概括地 述 了企业并购动因和企业并购绩效的国内外理 研究现状，并分析了每个理论的特 点及适用。 其次，分析了当前中国零售企业进行并购的原因，主要从影响中国零售企业 的外部因素和内部因素两方面阐述了企业并购的动因。说明了中国零售企业进行 并购对我国零售企业的发展有积极意义。 再次，笔者选择上市零售公司作为研究对象，运用主成分分析法，建立综合 得分函数模型，比较了上市零售公司并购前后绩效变动情况，得出绩效比较的基 本结 ：零售企业并购效益总体不是十分理想，但某些企业确实存在着进步。 最后，笔者在其他学者的研究基础上，结合国内零售企业并购案例，尤其是 失败案例，从政府行为、经营管理者的并购动机、财务方面和并购后的整合等方 面总结中国零售企业并购失败的原因。并在此基础上，提出了提高零售企业并购 业绩的思路和对策。其中的建议包括实施战略并购、对企业并购规模的速度和大 小有 确地认识、加快现代企业制度的建立、利用资本市场来提高零售企业并购 成功的概率、对并购步骤中采取的策略的斟酌，以及对目标企业的无 资产的保 护与培育。最后一部分，简要的 述了外资并购我国零售企业对我国零售业的影 响和政府如何引导外资并购朝着有利于我国零售业发展的对策，提出了建立明确 的产业发展战略、对外资并购积极引导、建立多部门联合审查机制的建议。 关键词：中国零售企业 企业并购 并购绩效 1 Abstract After China entry into WTO and increasingly merging into the world economy, the worldwide adjustment of economic structure and industrial restructuring will inevitably have a huge impact on our current economic mode and industrial structure. As we know, in a mature market economy, the quantity of retail enterprises is certainly not so many. One retail enterprise usually owns many shops and truly relies on the economy of scale to integrate its resources, enhance its efficiency and cut its costs. While the situation in China is quite different, the retail market owns a group of enterprises of quite a large quantity. However, large-scale and competitive enterprises are still lacking in the market. Looking back into the history of mo