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提示：本报告主要基于价差（比价）季节性运行特点及基本面因素推动两方面分析，来判定未来套利可操作机会。 第一部分 策略跟踪 一、豆粕反向市场套利策略跟踪（M1405-M1409） （一）前期操作策略： 操作方式：多M1405，空M1409； 建仓区间：50-150； 建仓比例：总资金30% 止损价差：-50-0； 目标价位：400； 盈亏比：1：3。 （二）策略评估： 本周M1405-M1409价差维持在150附近窄幅震荡。受进口贸易争端影响，远近月豆粕价格同步上涨，但现货市场已不容乐观，在禽流感及贸易商恐慌心理影响下，现货价格持续走低。故料短期远近月价差仍将以震荡走势为主，难以走出突破行情。操作上，现有持仓继续持有，逢回调继续继续布局战略多单（沿用前期操作策略）。 图表1 M1405-M1409价差跟踪 数据来源：WIND，天富期货投资研发部 二、菜粕跨月套利策略跟踪 （一）前期策略： 操作方式：多RM1405，空RM1409； 建仓区间：50-90； 建仓比例：总资金30% 止损价差：-50--0； 目标价位：300-350； 盈亏比：1：3。 （二）策略评估： 价差进入入场区间，突破100。在短期贸易争端影响下，由于严查DDGS进口，作为替代品的蛋白粕需求受到提振，尤其是对菜粕进口需求增加，支撑短期价格走势；另外，远期菜籽供应压力仍较大，油厂开机率的提升势必增加菜粕供应，中远期价格承压。综上，菜粕市场近强远弱格局将延续。操作上，已入场多单依托止损区间谨慎持有，若价差回调至入场区间，仍可继续布局战略多单（具体操作依托前期策略进行）。 图表1 RM1405-RM1409价差跟踪 数据来源：WIND，天富期货投资研发部 第二部分 其他品种价差走势跟踪 一、农产品： 1、白糖1405-1409价差：价差低位反弹。 2、棉花1405-1409价差：价差突破500一线，直奔前高600附近，突破600一线可尝试性多单跟进（即买5月，卖9月）。 二、工业品： 1、RB1405：J1405比价：突破前高至2.39，向年内高点2.5附近运行。 2、L1405-TA1405价差：价差突破前期震荡区域，直奔前期高点，但料3850一线压力仍存，前期多单依托3600一线谨慎持有，前高附近继续部分止盈操作。 3、L1405-L1409价差：价差继续上行，逼近年内高点300附近，塑料反向市场特征亦较明显，故价差仍存进一步上升可能，有效突破300后可尝试性多单跟进（即买5月卖9月）。 4、ME1405-ME1409价差：价差低位盘整。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本公司投资研发部力求报告内容和引用资料和数据的客观公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本公司研发中心将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。  天富期货投资研发部 地址：长春市南关区长春大街500号吉信大厦10楼 电话：043188993837天富期货有限公司统一客户服务电话：400-700-5136 1 2 请务必阅读正文后的免责声明 请务必阅读正文后的免责声明 策略研究 评 ? 2013年月 ? 套利策略周报 ? 天富期货投资研发部 分析师： 郑 伟 期货从业资格：F0263681 投资咨询资格：Z0002268 TEL：0431zw@ ? 套利策略周报 ?