民营上市公司政治联系对公司业绩的影响.pdfVIP

中文摘要 政治联系是一个世界性的问题。世界范围内建立政治联系的方式是多样的，归根到底 这是由不同的制度环境和国家背景决定的。只有抓住了这些差异带来的制度核心特征，得 出的政治联系相关研究的成果才是可信的、有说服力的。 从这个角度出发，本文探索和阐述了中国制度环境相较于其他国家的显著差异——中 国特色的政治制度和权力配置，结果发现在国家权力体系中，政府行政权力一枝独秀，在 众多关键领域对经济和企业发展起着决定性作用，而形式上的“两院制”议会人民代表大 会和政治协商会议对经济事务和国家治理的作用比较微弱。权力结构影响到经济资源的分 配，并最终反映到公司业绩上来。 在这一发现的基础上，本文试图回答以下三个问题：（1）政治联系是否改善了公司业 绩；（2 ）政府背景是否比代表委员背景对公司业绩的影响更显著；（3 ）市场化进程是否影 响到政府背景与公司业绩的关系。 针对上述问题，本文选取 2004——2007 年间在沪深交易所上市的所有实际控制人为 个人的 A 股民营上市公司为样本，进行了多元线性回归分析。结果发现，不区分政治联系 类型，民营上市公司的整体政治联系显著促进了公司业绩的改善；区分政治联系类型后， 政府背景能够为公司带来比代表委员背景更高的业绩，且这种差异性是显著的；考察政府 背景和代表委员背景各自对公司业绩的影响，政府背景显著提升了公司业绩，而代表委员 背景对公司业绩的影响逊色很多；考虑市场化进程因素，政府干预越强的地方，政府背景 越能够提升公司业绩。 关键词：政治联系；政府背景；代表委员背景；市场化进程；公司业绩 I Abstract Political connection is a worldwide problem. The way of political connections established in the world is varied, which is decided by the different institutional environment and national background. Grasping the differences caused by these core characteristics of the system, the research results about political connections is credible and convincing. From this perspective, the paper explored and expounded the significant difference between Chinas institutional environment and other countries, which is the political system with Chinese characteristics and power allocation. The results showed that the government executive power plays a decisive role in many key areas of economic and enterprise development. Meanwhile, The Bicameral parliament which is only a form—Peoples Congress and Political Consultative Conference play a weaker role on the control of economic affairs. The power structure affects the distribution of economic resources, and ultimately decides the companys performance. Based on this discovery, this paper attempted to answer the following three questions: First,