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工作论文No.18 浅析人民币升值的外部压力 覃东海、何 帆 2003年 10月 中国社会科学院国际金融研究中心 地址：北京建国门内大街5号中国社会科学院世界经济与政治研究所 邮编：100732 电子邮件：rcif@ 网址： 浅析人民币升值的外部压力 覃东海 何 帆 中国社会科学院世界经济与政治研究所 内容提要：最近两年来，国际上关于人民币汇率升值的压力逐渐升温。这反映出中国做 为一个正在逐渐崛起的发展中大国，必然在国际经济格局的调整过程中倍受其他各国关 注，同时，在世界经济低迷的背景下贸易保护主义悄然抬头，受到国内利益集团的压力， 各国政府试图借人民币汇率大做文章。本文分别回顾了日本、美国等国政府、国际学术 界、国际金融界和相关国际组织关于人民币汇率的不同观点，并试图分析要求人民币升 值的各种舆论的真实动机和依据。我们认为国际上关于人民币升值的论调缺乏根据，国 际舆论夸大了中国对世界经济的影响，但是，这也提醒了我们认真思考人民币汇率制度 改革的最佳时机和次序。 关键词：人民币汇率 升值 外部压力 2 一、问题的提出 世事如棋。一年前，国际舆论的热点话题还是“唱衰中国”，质疑中国的统计数据。一年后，国 际舆论已经四处密布“中国威胁”的阴云，在这种背景下，“人民币升值”的外部压力悄然升温。要 求人民币升值的较早言论，一是2001年8月7 日英国《金融时报》上的文章《中国的廉价货币》(China’s Cheap Money)；二是在2001年9月6 日《日本经济新闻》上的文章《对人民币升值的期望——中国威 胁论的升级》。其后，日本的政府官员开始在不同场合力促人民币升值。2003年6月和7月美国财政部 长斯诺(John Snow)和美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)先后正式表态，希望人民币更具弹性。 2003年7月，ASEM会议的亚欧财长会议上，欧洲中央银行总裁德伊森贝赫(Wim Duisenberg)和欧洲 委员会主席普罗迪(Romano Prodi)也加入了人民币升值论的合唱中。美欧官方的正式介入使得对人民 币汇率问题的争论进一步升温，《经济学家》、《华尔街日报》、《纽约时报》、《金融时报》等西方主流 媒体开始展开争执。国际货币基金组织(IMF)、世界银行(WB) 、以及国际清算银行(BIS)也纷纷发表 意见。包括蒙代尔(Robert Mundell) 、克鲁格曼(Paul Krugman)、麦金农(Ronald McKinnon)在内的一些 著名经济学家，或以经济评论、或以专业论文的形式展开讨论。 突如其来的人民币升值外部压力反映出来两个问题：首先，中国经济已经从原来的自给自足转 变为世界经济舞台上的重要角色。尤其是中国做为一个正在逐渐崛起的发展中大国，势必会引起其 他各国的普遍关注，这其中更是因为掺杂了国际经济格局的调整而变得愈为复杂。其次，近年来， 世界经济一直处在相对低迷的状态，美国经济复苏乏力，欧洲经济沉疴不起，日本经济陷入了“失 去的十年”，在这种背景之下，贸易保护主义悄然抬头。尤其是，受到国内利益集团的压力，各国政 府试图借人民币汇率大做文章，满足国内某些利益集团和部分选民的述求。本文通过回顾最近出现 的围绕人民币升值的国际舆论，试图回答以下几个问题：一是国际上要求人民币升值的原因何在？ 这种依据有几份真实？二是中国因素对世界影响到底有多大？这种影响对其它国家而言意味着什 么？三是就未来而言，人民币何去何从？人民币汇率需要作何调整？人民币汇率制度需要作何调 整？ 二、日本方面的舆论 日本政府是呼吁人民币升值的始作俑者和急先锋。2002 年 12 月 2 日，日本副财相黑田东彦 (Haruhiko Kuroda)及其副手河合正弘(Masahiro Kawai)在英国