中国基础货币与货币供应量信贷量关系的分析.pdf

《 量 》 数 经济技术经济研 究 年第 期 中国基础货 币与 货 币供应量 、 信贷 量 关系 的分析 秦宛顺 靳云 汇 卜永祥 内容提 要 本 文通 过相 关 分析和 因果 关 系检验 , 发现 中国基础 货 币与 货 币供 应 量之 间不 存在 显 著相 关 关 系, 货 币供应 量 的 变动 呈现 一 定 的 内生 性 , 当前应 增 加 央行 国债 。 持有 量 , 解决 因外汇 占款增加 而 带来 的对 冲操作 工 具不 足 问题 关键词 基础 货 币 货 币供应 量 相 关 系数 、 一 问题 的提 出 、 最近 几年 , 外汇储备快速增 加 , 人 民银行 以政府债 券 政策性金融债 券 为工具在公开 市 场上进 行 了对冲操作 , 即央行 因为购 买外汇而 多投放 的流动性 , 由债 券 的逆 向操作等额 收 回 。 人 民银行公开操作 市场 的正 回购 收 回流动性 但 目前人 民银行持有债 券 的余额 为 亿 元 , 年将有 亿元债 券 到期 , 人 民银行持有 的债 券数量 已无 法满足外汇 对 冲操作 的 。 , 需要 这