BOT项目特许期确定的博弈模型的研究.pdfVIP

摘 要 基础设施的相对不足已经成为当今制约许多国家经济发展的瓶颈。基础设旅 建设的资金需求量非常大，只靠政府投入资金，绝大多数国家很难承担，而BOT 项目融资方式较好解决了这一问题。它创造性地将东道国政府与国际私人资本通 过大型基础设旋有机地联系在一起，既为东道国政府建设了基础设施，又不需要 政府直接投资和承担投资风险，同时也为国际私人资本在东道国政府传统的公共 职能领域寻求利润最大化、长期化提供了较好的制度衔接，具有广阔的发展前景。 特许期的确定是BOT项目能否顺利实施的一个重要因素，是特许权协议谈判 的焦点，也是保证投资方和政府方权益的关键。因此，这就存在如何进行特许期 的最优决策，即既可以保证政府方的合理利益，又可以实现投资方的效用最大化。 本文将博弈论的方法引入特许期的确定，建立了政府和投资方的不完全信息 动态博弈模型一一讨价还价博弈模型，在该模型中以基于投资方的机会成本和风 险偏好的效用函数作为博弈双方讨价还价的依据。首先，从经济学的原理，将机 会成本分解为最低期望收益率和风险报酬率两个指标分别进行度量，从而得到机 会成本的近似度量；另外，本文还指出纳什均衡解存在一定的风险性，考虑了不 同风险偏好参与者对于博弈结果的影响，并用信息熵对该风险进