2014年最高主管更替对公司价值与绩效的影响.docVIP

第一章 绪论 第一节 研究背景与动机 综观今日各国，除英、日、美三国外，其余国家上市公司多为股权集中的型态，而台湾上市公司的股权更是以家族控股为主。近年来，许多的研究也纷纷指出此一现象。La Porta、Lopez-de-Silanes 和Shleifer (1999)调查27个股市发展成熟国家的大型上市公司，其股权有集中的趋势，且公司的控制股东以家族控股最为普遍。而Claessens、Djankov 和 Lang(2000)分析东亚九国2980家上市公司，他们发现超过半数公司的股权结构为家族控股型态，且有三分之二的公司其管理权为控制股东所有，显示出这些公司管理权和所有权很少分离。Yeh 、Lee和Woidtke (2001)指出台湾上市公司有76%为家族控股公司，而家族控股公司中，控制家族成员担任董事席位比率达59.47%。 家族控股公司在台湾经济发展的过程当中，一直扮演着举足轻重的地位。许多研究中指出，当公司经营绩效不好时，公司会更换最高主管，而本研究定义的最高主管为董事长与总经理。事实上，让人十分有兴趣的是：当公司决定要更换最高主管时，那么拥有决策权的控制股东会决定由谁来继任最高主管呢?什么样的决策是对公司会有好的影响呢?本组以财务绩效的观点，将最高主管继任者依继任关系分成家族成员、内部人员与外部人员。 以家族成员为继任者的话，家族成员对公司有较深入的了解，而且可以得到控制股