人民币升值压力：演进、研判及应对.pdfVIP

2013年第 2期 福 建 行 政 学 院 学 报 No．2，2O13 (总第 138期) JournalofFujianAdministrationInstitute (Genera1No．138) 人民币升值压力：演进、研判及应对 赵先立 (中国人 民银行兰州中心支行 ，甘肃 兰州 73O000) 摘 要 ：分析 了人 民币汇率升值压力演进历程 的三个阶段 ，并结合中国的贸易收支、国内外利差和 中国的通货膨胀情况这三类经济基本面因素研究和判断了人民币是否存在巨大的升值压力。分析发 现近期人民币汇率已经不存在大幅低估甚至可能高估 ，无需一次性大幅升值 。人 民币升值压力主要源 于以美国为首的其他 国家 的外部施压 。因此 ，中国必须认清升值压力的本质 ，继续坚持 “自主性”掌控人 民币汇率形成机制的改革路径 ，必要时可实施反制措施 。 关键词 ：人 民币汇率 ；升值压力；演进历程 ；应对措施 中图分类号 ：F831 文献标识码 ：A 文章编号 ：1674—3199(2013)O2—0098一O8 一 暑l 亡 、 I 口 自1994年第一次汇改之后 ，人民币逐渐成为国内外关注和讨论 的焦点。1997年东南亚金融危机爆 发以及之后的几年内，国际舆论普遍呼吁人民币贬值，国际金融市场也预期人 民币将会大幅贬值 ，但我国 政府经过权衡和对内外经济形势的判断，选择 了稳定人民币汇率水平 。但从 2001年我 国加入 wTO开 始 ，由于我国经济高速稳定增长和经常项 目、资本账户 “双顺差”的不断扩大和持续 ，国际社会要求人 民币 升值的声音渐高，以美 国、日本为首的发达国家提出 “人民币汇率操纵”论 ，认为我国大幅低估人民币以获 得出口品的廉价竞争力 ，损害了其他国家的出 口和经济 ，并指责人 民币低估导致世界经济失衡。美国等 国家不断施压人民币升值 ，同时出台了一些贸易制裁的法案 ，其 目的在于打压我国的经济和出口，并试图 通过 “以邻为壑”的汇率政策来转嫁国际金融危机 ，借以使本国经济得到恢复和提振。人民币汇率问题随 着我国经济的发展和国力的强盛 已经从 国内扩展到国外 ，从经济转 向政治 ，从学术之争上升为各 国间的 利益争夺和博弈。因此在上述背景下，本文首先对人民币汇率升值压力的演进历程做 出阐述 ，然后 ，从经 济基本面视角出发对人民币是否面临极大的升值压力、是否需要大幅升值做出分析和判断。 二、人 民币升值压力的形成和演进历程 人 民币汇率面临的指责和施压主要来 自于以美国为首的发达国家和一些国际组织，随着人 民币升值 收稿 日期：2013—03—20 基金项 目：中央财经大学科研创新基金项 目(201206) 作者简介 ：赵先立(1985一)，男，山东烟 台人，q-国人 民银行兰州 中心支行科员，博士。 · 98 · 论的发端起源到争论愈演愈烈 ，对人 民币汇率 问题 的争议早已超越了纯粹的经济范畴 ，演变成 了涉及 国 家战略、国与国之间利益分配的政治问题 。通过对近 10年来人 民币遭受外 国指责、施压的演进历程和代 表性事件进行回顾 ，我们发现其阶段性特征较为突出，总体而言有以下几个主要阶段 ： 第一阶段 ：人民币升值压力的起源和形成阶段 (2001年至 2005年 7月)。追溯人民币升值问题 的提 出最早源 自日本 ，2001年 9月 6日《日本经济新闻》上发表的一篇主题为 “中国威胁兴起——人 民币应该 升值”的文章，首次出现了呼吁人民币升值的言论 。2002年 12月 ，日本财务省次官黑 田东彦等人在 《金 融时报》上发表评论 ，将中国的对外出口大幅增加指责为中国向世界输出通货紧缩 ，并要求中国采取人民 币升值等有效的措施来消除这一负面现象，这一评论也被认为是 “人 民币汇率争议”在国际上拉开序幕的 标志 。EO 随后 ，2003年初 日本政府 的财务官员在 G7(七国集团)峰会上指责中国严重低估人 民币汇率， 将大量的廉价商品在国际市场上倾销 ，损