政府干预与地方国有企业市场竞争力——基于现金持有竞争效应视角.pdfVIP

政府干预与地方国有企业市场竞争力 — — 基于现金持有竞争效应视角 王 勇 刘志远 郑海东 内容提要 本文基于现金持有竞争效应的视角，理论剖析和实证考察地方国有企业是否具有市场竞争实力及 其政府干预的影响。研究结果发现，地方国有企业现金持有具有显著的竞争效应，且仅存在于受到政府干预较弱 的地方国有企业中，表明了政府过度干预会弱化企业市场竞争力。进一步研究表明，政府过度干预异化 了企业现 金资源的用途，使企业的税费负担和非生产性支出增加 ，进而弱化了其现金持有竞争效应。 关键词 地方国有企业 市场竞争力 现金持有竞争效应 政府干预 中图分类号：F275．1 文献标识码：A 文章编号：1000—7636(2013)08—0028—11 一 、 引言 2008年金融危机爆发后，山西煤炭业重组 、山东钢铁兼并13照钢铁等地方国有企业兼并民营企业受到社会各 界的广泛关注和争议。一些研究文献认为，地方国企委托代理链条过长而带来的 “代理问题”，以及承担政府社会 目标 、缺乏独立性带来的 “预算软约束”等问题 ，导致其效率低下，缺乏市场竞争力 ¨。，因此，地方国