生产体系与需求结构重配——经济运行的核心问题与调控取向.pdfVIP

经济观察 生产体系与需求结构重配 经济运行的核心问题与调控取向 ◎吴振 宇 融危机之后 ，我国经济出现 产体系与需求结构重新匹配 的问 进入 紧缩区间8个月，CPI仍在 中位 _厶持续 时间较长的深 幅调整 。 题 ，而不仅是短期有效需求不足 问 运行。生产与消费出现背离 多项指标显示 ，当前经济低迷主要 题 。生产与需求错配的主要原因是 价格是供求信息的集中反映，生 是 由于生产体系与需求结构不匹 金融危机引起外需大幅波动和快速 产者价格指数fPPI)主要反映投资品和 配 ，而不仅是有效需求不足问题 。 下降；房地产和汽车 、家 电等耐用 中间投人品的生产信息。消费者价格 外部需求的增长快速下降、．反危机 消费品透支增长引起供需矛盾 ；反 指数 (CPI)主要反映最终消费的供 的调控措施 、增长阶段转换中需求 危机期间形成的生产能力与市场需 给与需求信息。由于生产结构调整慢 的变化是引起生产体系与需求结构 求不匹配 ；增长阶段转换开始后消 于需求调整 ，PPI与CPI出现短时间 错配的主要原因。由于生产体系调 费结构正逐步发生变化。 的背离常会发生 。但2012年以来 ， 整需要较长时间，预计未来一两年宏 生产体系调整的速度比需求结构 PPI与CPI出现方 向背离的程度和持 观经济仍将在低位运行。 变化要缓慢，这一特点决定了未来两 续时间是十几年来最大的 (见图1)。 2oo9年四季度 以来 ，我国GDP 年经济运行仍不容乐观，宏观调控应 从图1可以看到，历史上，一旦 当季 同比增速 已连续 11个季度下 更加注重供给侧的政策措施 ，并把握 PPI进入负区间，CPI总是在低位并 降 ，到 2011年第三季 度 已降至 好调控的力度和进度给企业留出调整 很快进入负区间。20o1年PPI进入负 7．4％．创下新世纪以来经济 回落时 产能的时间和资金空间。 区间时CPI涨幅为 1．6％，在四个月之 间最长的记录。虽然多数机构预测 后进入负区间。2008年PPI进入负区 2011年第三季度是年内低点，第四 多项经济指标显示生产 间时CPI涨幅为 1．2％，并且在 1个月 季度经济增速 回升概率较大 ，但 与需求结构存在错配 之后进入负区间。而20l2年3月份 2013年经济能否进入稳定增长轨道 PPI进 入 负 区间时 ，CPI涨 幅为 仍存在较大争议。在增速下行 的同 生产与需求结构不匹配和有效需 3．6％。到 目前 为 止 ，PPI下 降 时，经济运行的波动性和不确定性 求不足对经济的影响是不同的。前 为一2．8％，而CPI仍为 1．7％，而且没 明显加大 ，一些经济指标出现反常 者调整时间更长 ，调整强度更深 ， 有迹象显示未来几个月或是2013年 和相互背离的情况；企业经营困难 并伴随结构性变化和长期预期 的改 CPI涨幅会进入负区间。PPI和CPI价 程度甚至超过20o8年金融危机暴发 变。而后者调整速度一般较快 ，对 格背离超过 了1997年金融危机时的 时的状况 ；经济对宏观调控政策响 宏观调控的响应 应 的敏感性与两年前相 比明显变 更 积 极 、更 迅 弱 。金融