中国可转债的美式交换期权定价与实证研究——基于非线性最小二乘蒙特卡洛模拟方法（NLS-MC）.pdfVIP

溅 金融创新 舀nCe 6va n 基于非线性最小二乘蒙特卡洛模拟方法(NLs—Mc) 程志富 林 勇 李 巍 1,2 (1．西 北 师 范 大 学 经 济 管 理 学 院 ，甘 肃 兰 州 730070； 2．武 汉 大 学 经 济 管 理 学 院 ，湖 北 武 汉 430072) 摘 要 ：可 转 债 的实质 是 一份 交换 期权 ，其 内含 的赎 回及 回售 条 款 则 具 有 巴黎 期权 和 美式期权 特 性 考 虑 转 债 的标 的股 票 的分 红 及 信 用价 差 ，再 纳 入 赎 回和 回售 条 款 并 结 合 赎 回公 告 期 的影 响 ，引入 美式 交 换 期 权 这 一 工 具 。采 用 非 线 性 最 小 = 乘 回 归 蒙特 卡 洛 模 拟 集 成 的 方 法 为其 定 价 。最 后 选 取 沪 深 两 市 交 易 活 跃 的五 只 可 转 债 进 行 实 证 ，其 结 果 表 明 ：预 测 效 果 良好 ， 将 转 债 所 含 的转 股 权 视 为 一 份 美 式 交 换 期 权 来 处 理 是 合 适 的 、 关 键 词 ：可 转 债 ；美 式 交 换 期 权 ；NLS--M C 方 法 ：延 迟 赎 回 中