什么才是中国经济“缩长”之谜的可信谜底.pdfVIP

方红生： 什么才是中国经济 “缩长”之谜的可信谜底 什么才是 中国经济 ‘‘ 缩长’’之谜的可信谜底 方红生 (浙江财经学院经贸学院，杭州 310018) 摘 要 ：通过对两大假说的全面和深入的分析，我们认为与生产能力过剩说相比总需求不足说更可信，主要理由：第一， 在现有的估计技术条件下，我们并没有发现通货紧缩发生之前存在潜在产出增长率突变的证据 ，因此，生产能力过剩说就被 证伪，总需求不足说被证实。第二，生产能力过剩说并没有区分信贷紧缩和萎缩，而且模糊掉通货紧缩发生的时间概念。实 际上，根据总需求不足说的分析，在通货紧缩发生之前，的确有充分的理 由认为既存在信贷紧缩，也存在信贷萎缩。除此之 外，生产能力过剩说在证明生产能力存在过剩方面也问题明显。第三，在破解 “缩长”之谜的机制上，总需求不足说明确把握 时间概念，将事实与说理融为一体，而生产能力过剩说没有做到这点，而且还存在严重的识别问题。除此之外，我们认为，以 事实为基础的逻辑推理和正式经验证据支持的基于nPL的假说可以从政策搭配的角度丰富总需求不足说。 关键词： 时间概念；潜在产出增长率；信贷萎缩；识别问题 中图分类号：FI2 文献标识码 ：A 文章编号：1004—972X(2O09)11—0OO4—06 通货紧缩与经济衰退 (经济负增长)并存似乎是一个不 更可信?若一个假说更可信，是否还有完善的余地?现有的 容怀疑的教义，以致不论在国内还是在国外都不乏有信徒。 研究并没有全面和深入的分析过这些极具挑战性 的问题。 所以中国出现的通货紧缩与高增长并存的现象就使得很多 本文拟做一尝试。我们的分析结论是：对于前者，我们认为 经济学家感到困惑，中国经济学家称之为 “缩长”之谜。围绕 总需求不足说更可信；对于后者，我们认为可以引入互补而 着解释 “缩长”之谜，中国的经济学家主要贡献了两大对立假 非竞争的假说——基于 兀PL(即价格水平决定的财政理论) 说，分别是总需求不足说和生产能力过剩说。④但是哪个假说 的假说以丰富总需求不足说。 一 、 总需求不足说 ①北大中国经济研究中心宏观组(1999)认为，仅仅是物价水平的下 持总需求不足说的经济学家基本上都同意这样一个假 降还不足以说明问题，只有当物价水平下滑伴以经济衰退(经济负 定，即总供给保持正常的增长速度。④在这个假定下，就是不 增长)和货 币流通量下降才是通货紧缩 。由于中国的经济增长速 利的需求冲击——总需求增长速度的下降，导致 “缩长”现 度与M，的增长速度都是正的而且速度还不低。因此 ，他们认为， 象。樊纲(2003)典型地在一个 AS—AD(总供给与总需求)框 中国经济并未出现通货紧缩，至多出现了通货紧缩的某些迹象。 架下导出了上述结论。④但在什么因素导致总需求增长速度 除此之外，有些国外的经济学家甚至怀疑中国官方公布的统计数 下降方面，各个经济学家的侧重点不同。胡鞍钢(1999)、李 据的可靠性 (Rawski，2001，2OO2)，以致中国经济学家做 了大量的研 究工作。其研究结论是中国经济的增长过程是真实的，官方统计 ③ 明确提出这个假定的经济学家是樊纲(2003)。 数据也比较可信(任若恩，2OO2；许宪春，2002；易纲和林明，2003)。 ④但在利用 图形分析时，他并没有让 As曲线 向右移动，而是让 AD ②汪同三和李涛(2001)把现有关于通货紧缩成 因的研究细分为五 向左移动。我们认为，其实我们可以让As和AD都向右移动，这反 类．分别是合理说、外部冲击说、货 币主义说、政策失误说 以及供给