从财务报告看上市公司的盈利能力.pdfVIP

省 市公司的盈利能力 ●张亚斌 王 国娇 ／文 由于上市公司的盈利能力对公司股价有重要影响。因此反映上市公司盈利能力的一些指标 特剐重要 ，如每股收益、每股红利、每股净资产、市盈率和市净率等。投资者应通过分析这些指标 来进行理性投 资，做 出正确的选择 。本文介绍 了利用上市公司定期公布 的财务报告对上市公司 基本面分析 的方法，希望对降低投资者风险有一定的积极作用。 一 、 每股收益 股股东的投资收益。其 中，债券持有 三 、每股净资产 每股 收益=(税后利润一优 先股 者的利息早就作为一项 费用在确定 又称为每股账面价值，是指公司 股利)／发行在外的普通股股数 。它是 利润时扣除，所 以，需要调整的是将 净资产与发行在外的普通股份之间的 综合反映上市公司获利 能力的重要 属于优先股 的股利从税后利润中减 比率。每股净资产=(股东权益总额一 指标 ，可以用来判断和评价管理部 门 去 ，以便确定属于普通股股东 的盈余 优先股 股本 )／发行在外 的普通 股股 的经营业绩 。每股收益所涵盖的信 部分 。在分析每股收益指标 时，应注 份。对投资者来说 ，每股净资产反映了 息，有利于对公司股利政策和股价走 意公司利用 回购库存股 的方式减少 每股股票代表的公司净资产价值 ．是 势作出预测 ，具有预测价值和决策有 发行在外 的普通股股数 ．使每股收益 支撑股票市场价格的重要基础。它反 用性 。 简单增加 。另外 ．由于企业将盈利用 映每一股份于会计期末在公司账面上 对股东来说 ，利润是一个综合性 于再投资 、派发股票或配售股票 ．会 到底值多少钱。 的盈利概念 ，它反映了 由债权人 、优 使企业流通在外的股票数量增加 ．这 从会计报表上看 ．上市公 司的净 先股和普通股股东投入资源所形成 样将会大量稀释每股收益。在分析上 资产主要 由股本 、资本公积金 、盈余 的公司资产上的投资收益 ，然而 ，债 市公司公布的信息时 ，应注意区分公 公积金和未分配利润组成。根据 《公 权人 和普通 股 以外的投资者在盈 利 布 的每股 收益是 按原始股股数还 是 司法》的有关规定 ，股本 、资本公积和 中可 以享有 的部分只能是一笔 固定 按完全稀释后 的股份计算 的 ，以作 出 盈余公积在公 司正常经营期 内是不 的金额 。根据他 们与公司的契 约关 正确决策。 能随便变更的，因此 ，每股净 资产的 系．公司债券与优先股股票通常都规 二 、每股股利 调整主要是对未分配利润进行调整。 定了利息和股利率 ，而这些 固定的投 每股股利=股利总额 ，流通股数 。 每股净资产之所 以要调整 ．是 因为受 资收益正是投资者所期望得到的。 每股股利反 映的是上市公司每一普 现行会计制度谨慎性的限制。部分会 但是 ，就普通股而言 ，剩余权益 通股获取股利 的大小 ，每股 股利越 计核算方式与 国际惯例 尚有一定 的 往往意味着盈利下降时 。普通股首先 高 ．则公司股本获利能力就越强 ．反 距离。根据 国际通行会计准则 ，企业 会遭受损失 ．而当盈 利上升时 ．则 只 之 ，则越弱。但值得注意的一点是 ，影 的支出有收益性支 出和资本性 支出 能获得剩余收益 。因此 ，如果债权人 响上市公 司每股股利发放多少的 因 之分 ．收益性支出的效益仅与本会计 和优先股 的投 资收益首先能确定 的