供应链效率提高加速实体店细分化与电商综合化趋势.pdfVIP

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2017-09-13 发布于重庆
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供应链效率提高加速实体店细分化与电商综合化趋势.pdf

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[table_main] 行业报告证券研究报告 2012 年10 月17 日行业报告 [table_research] 零售证券分析师：张雪川执业编号： S0360511070003 供应链效率的提高加速实体店细分化与 Tel ： 0755 Email ： zhangxch@ 电商综合化趋势证券分析师：何苗执业编号： S0360512050003 Tel ： 0755 Email ： Hemiao1@ 投资要点行业评级行业评级： 1. 零售的演进过程是供应链效率的提高过程。评级变动：零售行业的演进过程就是供应链效率提高的过程。效率是时间和成本的函数（效推荐公司及评级率=f （时间，成本）），业态演进过程中总是效率更高的业态在竞争中生存并壮公司名称及代码评级大了。从行业角度，效率体现为渠道冗余不断减少；从零售商角度，效率体现为成本更低；从消费者角度，效率体现为犯错成本降低。 2. 细分化精细化的实体零售业态因效率更高而获得竞争优势。随着生产技术进步，商品变得越来越便宜且丰富，渠道争夺就越激烈，历史上曾经由百货商店经营的各类商品不断被供应链效率更高的业态所瓜分。细分化的专业店（品类杀手）由于在供应链上更为先进（成本更低、效率更高），且给消费者更多的选择，在终端渠道竞争中逐渐战胜综合百货商店，百货商店走向行业表现对比图(近12 个月) 衰落。所以与其说是百货店的衰落，不如说是零售的进化，再次印证本质就是 2011-10-17～2012-10-17 供应链的进化。 -2% -9% 3. 电商零售综合化多品类发展效率更高。 -16% 相对于线下零售来说，线上网站不受地理位置限制，获取顾客流量的边际成本 -23% 很低，且线上提供更多商品的成本也更低；线上零售的综合化、多品类发展符