中国外部失衡的原因与对策：要素市场扭曲的角色.pdfVIP

中国外部失衡的原因与对策 要素市场扭曲的角色 ■ 黄益平 陶坤玉 内容提要 ：中国的经常账户盈余 已经引起 了国内外的广泛 关注 。本文重点研 究中国经常账户出 现盈余的原因和解决办法。与常规解释不同，我们认为不对称的市场化 以及相关要素市场的扭 曲是 中国外部失衡的根本原 因。这种成本扭 曲人 为地压低 了中国的生产成本，提 高 了利润，增 强了产品 的国际竞争力，这不只是刺激 了经济，还带来严重的结构性风险。我们对 中国2000年 一2009年的要 素成本扭 曲值进行 了估算 ，发现其与经常账户盈余数量非常吻合。为 了实现经济的再平衡 ，我们建 议 中国应该采取一揽 子改革 方案，集 中于消除要素市场扭 曲。 关键词：中国经济 外部失衡 要素市场 市场化 中图分类号：F015 文献标识码：A 文章编号：1006-177O(2O11)O6—07—07 一 、 引言 评。中国政府 已多次努力减少失衡，包括让人民币升值、减少 出13税减免、增加政府从国外的购买。与经常账户盈余的持续 中国的经常账户盈余及其高增长的GDP正成为国际经济政 现实相背 ．这些政策其实是失败的。这说明要么是政府不够激 策讨论的焦点。一些西方政治家指责中国的巨额经常账户盈余 进 ，要么是没有看到问题的根源。 源于人民币低估。这种外部压力主要 目的是要求人民币升值； 中国经常账户盈余持续增长的根源是什么7对此的解释可 这种观点恶化了中国和存在巨额经常账户赤字国特别是美国的 以归为6大类：统计错误、储蓄和投资缺 口、人 口转移、工业 贸易关系 因其近年来与中国的经常账户失衡在不断扩大。 迁移 经济刺激政策的副产品、汇率扭 曲。 2004年中国经常账户盈余的激增加剧了全球失衡。Obstfeld 有必要注意的是这些解释未必是相互排斥的。比如 E率 和Rogoff(2009)认为这种全球失衡与金融危机密切相关，并指 扭曲可以作为对经济增长的一种支持，人 口转移的效应与储蓄 出中国的出13和巨额经常账户盈余既刺激了高增长 ，也增强了 和投资缺31混合。 目标市场的保护主义情绪。 这些解释有助于理解中国增长的外部失衡问题。储蓄和投 与此同时 中国经济学家和中国政府都对快速增长的外部 资缺13假设并没有对问题进行正确的洞察。副产品假设和工业 失衡表示担心。有学者提出失衡扩大对中国不利的诸多原因， 转移假设没能提供解决问题的政策建议。最后．汇率假设，尽 指出持续的经常账户盈余意味着中国作为低收入经济体在向富 管没什么争议 ．但可能带来肤浅的政策建议。 裕国家输出资本。增加的外部盈余恶化中国与其主要贸易伙伴 本文认为不对称的市场化及相关要素市场扭曲是导致中国 的贸易关系。最后，快速增加的外汇储备使中国在面对美元调 出现外部失衡的原因。在改革阶段 政府几乎将产品市场完全 整时显得很脆弱。 由于经常账户盈余在2004年急剧增长，中国经济保持了高