定向增发事件套利策略.pdfVIP

策略报告 金融期货-股指 2011 年 12 月 23日 星期五 中期研发产品系列定向增发事件套利策略 中期研究院 内容提要: 钦万勇 0755 1、该策略的目的是提取两类定向增发事件套利的超额收益。策略一为机构投资 qinwanyong@ 者在一级市场直接参与定向增发项目至增发股份上市;策略二为二级市场买入跌破增 范士坤 发价的股票至增发股份上市。 0755 2、策略一的股票组合有 5 只,均为今年对机构投资者定向增发的股票,分别是 fanshikun@ 美的电器、柳工、生益科技、广汇股份、中国重工,目前已配置完毕。策略二的股票组合有4只,分别为獐子岛、生益科技、广汇股份,柳工,目前已配置完毕。 3、两种策略均进行分散投资。策略一总资金2000万,分为5份,每份400万,策略二总资金1000万,分为4份,每份250万,每份资金投资于某只股票和期货的组合。 4、资金分别放置在虚拟股票与期货账户,股票市值与期货合约价值相等,期货帐 户资金除交易保证金外存有现金用于风险管理。 5、策略一股票组合按照增发价建仓,策略二股票组合按照股票跌破增发价当日的 收盘价建仓。策略一在定向增发股份发行日建立股指空头头寸(收盘价) ,策略二在股 票跌破增发价当日建立股指空头头寸(收盘价) 。 6、每个交易日结束后,股票和期货的持仓收益均按照收盘价计算,期货用沪深300 指数替代。模拟交易所采用手续费率为:股票千分之一、期货万分之一。 7、本策略的投资期较长,策略一的投资期在 1 年左右,策略二的投资期从几个 月至1年不等。 8、本报告所示交易为模拟交易,投资者若跟踪本报告策略进行交易,由于冲击 成本以及流动性因素等影响真实价格与模拟交易价格会存在差异。 9、本报告为模拟交易展示,不代表真实交易结果,如投资者按照本报告策略交 易产生亏损或者收益与模拟帐户存在差异,本公司及报告撰写人概不负责 。 请务必阅读正文后的免责声明市场有风险,入市需谨慎!月度报告★定向增发事件套利策略收益曲线注:模拟收益曲线股票和期货部分均采用收盘价格计算权益 ★策略一股票组合 建仓时间 股票 数量(手) 建仓均价 初始价值(万) 期货数量(手) 建仓均价 2011-1-5 柳工 953 30 286 3 3175.66 2011-2-15 中国重工 4179 6.93 290 3 3217.67 2011-2-28 美的电器 1766 16.51 292 3 3239.56 2011-5-13 生益科技 3047 9.24 282 3 3128.09 2011-5-25 广汇股份 1121 24 269 3 2990.34请务必阅读正文后的免责声明2 市场有风险,入市需谨慎!中期研究系列 ★策略二股票组合 建仓时间 股票 数量(手) 建仓均价 初始价值(万) 期货数量(手) 建仓均价 2011-3-29 獐子岛 555 35.61 198 2 3257.98 2011-5-27 广汇股份 750 23.72 178 2 2963.31 2011-5-30 生益科技 1946 9.11 177 2 2954.51 2011-8-5 柳工 888 19.58 174 2 2897.42 ★帐户明细(2011.12.22)策略一 策略二 总资金 00 00股票权益 36 6035534.00期货权益 9423820.16 4362538.88净利润 1294769.51 398072.88盈利率 6.47% 3.98% 3 请务必阅读正文后的免责声明市场有风险,入市需谨慎!