股指期货与现货市场间的引导关系合理性探究.docVIP

毕业论文范例二： 股指期货与现货市场间的引导关系合理性探究 ——基于我国股指期货上市初期数据的分析 班级 学号 姓名 【摘要】我国股指期货问世以来到今天已经一年有余，回首过去它给我国的证券市场带来了波澜与活力。本文利用广义自回归条件异方差（GARCH）模型对沪深300指数以及最初上市交易的四份股指期货合约指数的数据进行相关的条件方差估计，再对所得到的各指数的风险程度（即条件方差的标准差时间序列）进行两两之间的Granger因果关系分析，探究我国现阶段不同到期日的股指期货与现货之间以及各股指期货之间的相互影响关系，发现在股指期货开始到目前的一年多时间，现指与期指有明显的相互领先关系——引导，但前者对后者的引导关系占主导地位；各期指也有相互影响关系，其中到期日离现时较近的期指对较远的有强烈引导关系。 【关键词】引导关系；股指期货；收益率波动性；GARCH模型；Granger因果检验 Research into the rationality of the lead relation between stock index futures and spot markets ——the analysis based on the initial data of Chinese stock index futures Abstract： Key words: 目 录 摘 要……………………………………………………………………………1 Abstract ……………………………………………………………………………2 一、引言……………………………………………………………………………4 二、文献综述………………………………………………………………………5 三、数据选取与模型选择…………………………………………………………6 四、实证分析 ……………………………………………………………………7 （一）收益率时间序列的平稳性检验…………………………………………7 （二）收益率波动性（即风险程度）估计的过程与分析……………………9 （三）引导关系检验与领先——滞后时间估计过程与结论…………………13 五、归纳、结论与启示……………………………………………………………19 （一）归纳………………………………………………………………………19 （二）结论………………………………………………………………………20 （三）启示………………………………………………………………………21 参考文献……………………………………………………………………………22 致 谢……………………………………………………………………………23 一、引言 股票指数期货（index futures）是以特定的股票指数为其交易合约标的且具有价格发现、套期保值和投机获利等多种功能的一种金融衍生品。 …… 不过，从海外市场的长期运行情况看，股指期货作为一种避险工具，并不能对股票现货市场的长期趋势形成实质性影响。从中长期看，股指期货的推出将有利于降低股票市场的波动性和帮助市场回归理性。…… 而我国学者们关于我国股指期货市场的研究主要只停留在开设股指期货交易可行性的讨论以及正式开始后效果的预测上，对相互引导关系的研究还不是很多，现有的一些研究中，选择股指期货所采用的样本数据时，大多分为三类： ……. 参考文献： [1] 郑振龙、 陈蓉:《金融工程》,高等教育出版社，2008年7月第2版 [10] 刘建和、杨林发:A股股指期货的价格发现能力研究，《中国证券期货》，2010年第1期 致 谢 这次毕业论文的顺利完成，我要感谢所有曾经教育过我的老师们，帮助过我的同学们，还有一直在背后默默支持着我的家人。….. 1