关于2013年前三季度存续债务融资工具发行企业基本财务状况的分析.pdfVIP

附件 关于2013 年前三季度存续债务融资工具 发行企业基本财务状况的分析报告 免责声明：本报告仅反映作者的观点、见解及分析方法，仅供参考。交易商协会不保证本报告资料和观点的准确性和完整性， 拒绝对因使用此报告材料造成的影响负任何责任。本报告版权归交易商协会所有，未经许可任何机构和个人不得以任何形式传 阅或刊登。 目 录 一、总体概况2 （一）单体存续企业主体信用级别较高，中小企业评级重心略有下移2 1、单体企业主体评级较高2 2、中小企业主体评级较为集中，评级重心有所下移2 （二）行业分布进一步优化，集中度继续下降2 （三）区域分布符合地区经济发展现状，重点支持地区占比稳中有升3 二、财务情况分析3 （一）宏观经济环境4 （二）各行业总体财务情况5 1、前三季度多数行业盈利有一定增长，但农林牧渔、大型制造业等行业未有好转， 盈利水平持续下滑6 2、多数行业负债水平同比持续上升，获现能力下降，2013 年三季度未有明显改善 7 （三）重点关注行业分析8 1、金属行业产品价格有所企稳，但盈利水平仍然较低、偿债能力有所下滑8 2、大型制造业盈利水平继续下滑，经营性现金获取能力较差9 3、化工行业产能过剩严重，企业盈利能力下降，偿债压力增大9 4 、交通运输行业回暖，但航运业仍低迷，细分市场出现分化，部分企业变卖资产 改善盈利状况9 5、周期下行、疫情打击导致农牧生产行业盈利水平下滑，产能过剩、价格下降导 致食品烟酒行业利润明显下降10 （四）SMECN 存续企业财务情况分析10 1、中小企业财务状况同比下滑，三季度环比无明显回升10 2、个别中小企业信用风险较大，需重点关注11 三、总体结论12 为及时掌握处于存续期债务融资工具的发行人 （以下简称 “存续企业”）及所在行业运行情况和变化趋势，加强后续管理 1 的针对性，协会在持续监测的基础上，对1666 家存续企业2013 年前三季度财务数据进行了分析，总结存续债务融资工具市场特 点，并对存续企业财务情况进行研究分析。具体情况如下： 一、总体概况 2013 年以来，随着非金融企业债务融资工具品种进一步丰富， 存续规模稳步增长，但品种规模增长水平有所差异，其中中期票 据（MTN ）和短期融资券（CP ）保持稳定增长，定向发行债务融 资工具（PPN ）和超短期融资券（SCP ）呈快速增长态势，中小企 业集合票据（SMECN ）增速较去年同期大幅下降。截至 2013 年 10 月 31 日，处于存续期的债务融资工具共3435 期，涉及发行 人1666 家。MTN 和CP 存续家数、规模均保持平稳增长态势，存 续家数分别为 865 家和 666 家，规模分别为 29508.37 亿元和 8599.9 亿元，同比分别增长 21.64%和 6.74%；SCP 存续规模为 4493 亿元，同比增长了42.13%；SMECN 存续规模为195.93 亿元， 同比增长16.07%,增速较去年同期下降 67.54 个百分点；PPN 由 于灵活性强、发行相对便利、适合投资者个性化需求等特点，存 续规模持续快速增长，达8340.28 亿元，同比增长124.76%，对 DCM 市场规模稳定增长、完善产品结构起到重要作用；资产支持 票据（ABN ）存续规模为76.7 亿元，同比增长39.45%。 随着债务融资工具市场的发展，发行企业呈现规模越来越小、 评级重心稳中略降、所属行业与地区分布更加分散的趋势。 1 不含中央汇金投资有限责任公司。 1 （一）单体存续企业主体信用级别较高，中小企业评级重 心略有下移 1、单体企业主体评级较高 948 家MTN 发行人主体评级主