全球固定收益电子交易平台发展现状及其趋势.pdfVIP

全球固定收益电子交易平台 发展现状及其趋势 Developmentandtrendsofglobalfixedincome electronictradingplatforms 罗水权 岳 勇 邵 东 陈样激 作者简介 罗水权，埃森哲(中国)有限公司金融服务部总监 岳 劳，埃森哲 (中国)有限公司金融服务部经理 邵 东，埃森哲(中国)有限公司金融服务部咨询顾问 陈丰{；激，埃森哲 (中国)有限公司金融服务部咨询顾问 Authors LuoShuiquan，Director，FinancialServiceDepartment，Accenture YueYong，Manager，FinancialServiceDepartment，Accenture ShaoDong，Consultant，FinancialServiceDepartment，Accenture ChenYiwei，Consultant，FinancialServiceDepartment，Accenture 摘 要 该文从市场分类、交易模式、组成架构等角度介绍了电子固定收益交易平台的技术特征，总结了全球代表性电子固定收益平台 的服务特色，及我国固定收益平台的发展现状，并展望了电子固定收益交易平台的发展趋势，指出未来固定收益平台建设将呈现交 易平台综合化、交易模式多样化、数据信息服务快捷与增值并重、风险监控能力不断加强等特点。 Abstract Thispaperintroducestechnicalfeaturesofelectronicfixed incomeplatformwithregardstomarkettypes，tradingmodes，andorganizing framework，andsummarizesoperationsoftypicalelectronicfixedincomeplatformsaroundtheglobeandthedevelopmentofChina’S fixed incomeplatform．Italso discussesthetrend inelectronicfixed incomepla~orm development，andpointsoutthatthefuture platformswillhavefeaturesofcomprehensivefunctions，diversifiedtradingmodes，rapidandvalue·addedinformationservices，and enhancedriskcontrolcapacity． 一 固定收益平台概况 模式、竞拍模式、交叉撮合模式。 (一)固定收益平台市场及交易模式 1．报价驱动模式通常用于D2C的系统中，允许投 根据市场性质，债券交易市场包括场 内市场和 资者向做市商或券商提交可执行的报价请求，并可在 场外市场 (OTC)两部分，其中，场 内市场又可称为 一 定时间内选择执行交易 ；若在多个做市商的系统中， 交易所市场 (exchange—traded)，场外市场是指除了交 参与者可向多个有指定关系的做市商提出报价请求。 易所市场以外的所有有形或无形的交易场所。场内市 2．订单驱动模式建立了一个中央订单簿，所有的 场的固定收益平台采用集中交易的模式，而场外市场 参与者将报价输入系统，由系统 自动匹配交易。 的固定收益平台则可分为交易商间系统 (inter—dealer 3．在交叉撮合模式中 买方卖方分别挂出自己的 System ， D2D)与交易商对客户系统 (Dealer-to-customer 报价，当报价一致时，买卖方可 自动成交。参与者也 System ， D2C)。 可选择接受一个已经发布的报价请求。 根据不同的订单执行方式，固定收益平台一般包