有限追索权项目融资的特点及应用研究.pdfVIP

JingJiYanJiU ☆ 经 济 研 究 ☆ 有限追索权项目融资的特点及应用研究 李 云 (长庆油田，西安 710021) 摘 要：有限追索项 目融资成为愈来愈受重视且应有范围日益广泛的融资方式，尽管如此，我们对其还是相知甚少。通过 有限追索项目融资统筹安排进行的最优融资行为有什么特点?项 目实施中有限追索项目融资会提高公司的债务能力背后 的合理解释是什么? 目前有限追索权项 目融资的应用情况如何?将对其进行详细的阐述。 关键词：有限追索权；项 目融资；特点 中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1002-2589 (2010)25—0101—02 项 目融资定义为以项 目未来收益和资产为融资基础， 还贷能力来决定是否贷款，一旦项 目发生风险，贷款者只 由项 目的参与各方分组风险的具有无追索权或有限追索 以项目本身的财产和收益作为债权人追索的对象，且只对 权的特定融资方式。从广义上讲 ，凡是为了建设一个新项 事先约定金额提供担保其余部分不担保；追索时间方面， 目或者收购一个现有项 目以及对已有项 目进行债务重组 仅在项 目建设期内提供担保，项 目完成后担保解除，改为 所进行的融资，均可称项 目融资㈣ ；狭义的项 目融资专指 项 目公司财产抵押。 具有无追索或有 限追索形式 的融资。例如 ScottL． 2．项 目担保性。有限追索权项目融资，大部分都要求与 Hoffman指出，项 目融资是指无追索权或有限追索权结构 项目有关且有财务能力的某些当事人出具保证书或做出 的融资方式。在项目融资中，债务、股本和信用担保结合在 承诺，以便分散贷款方的风险，他们提供的保证必须是可 一 起，债权人提供贷款的主要依据不再是项目发起人的自 承兑的银行信用。保证人主要有两大类：业主保证人，当项 身资产和本体信用，而是融资项 目本身的预期收入水平和 目公司是某个公司的子公司时，项 目公司的母公司是项 目 项 目公司的资产状况3[1。 建成后的业主，贷款人一般都要求业主提供保证书；第三 在有限追索权项 目融资中以项 目经营收益作为还款 方保证人，当项 目公司没有母公司，或母公司及发起方其 来源和取得物权担保之外，贷款人还要求有项 目以外的第 他成员不想充当保证人时，可以请其他直接或问接从项 目 三方提供担保。贷款人有权向第三方担保人追索，但担保 受益的第三方充当保证人 ，这主要包括材料或设备供应 人承担债务的责任，以他们各自提供的担保金额为限，就 商、销售商、项 目建成后的产品或服务的用户、承包商和对 被称为 “有限追索项 目融资”。有限追索融资的特例是 “无 项 目感兴趣的政府机构。担保合同是担保人与贷款人之间 追索”融资，即融资百分之百地依赖于项 目的经济实力。实 签订的约定担保人以保证方式、抵押方式、质押方式(如应 际工作中，无追索的项 目融资很少见。 收账款质押)向贷款人就项目风险承担担保责任的合同。 有限追索项 目融资成为愈来愈受重视且应有范围日 3预 目风险有限性和分散性。有限追索权项下的合同 益广泛的融资方式 ，尽管如此 ，我们对其还是相知甚少。 框架设计使得项 目风险有限化和分散化。一项融资项目在 如 ，通过有限追索项目融资统筹安排进行的最优融资行为 各阶段都会面临各种类型的风险，项 目建设阶段有不能顺 有什么特点?在这样的统筹安排下 ，项 目实施中有限追索 利完工的风险，经营阶段面临商业、市场风险，还有无法预 项 目融资会提高公司的债务能力背后的合理解释是什么? 计的不可抗力、政治风险等，都由投资者一方承担则未免 而 目前最新的应用过程中有哪些考量?本文将对其进行详 有失公平，而且投