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《数量经济研究》2006 年第1 期 频带分析方法在我国景气周期波动研究中的应用 石柱鲜，黄红梅，刘俊生 (吉林大学数量经济研究中心，吉林大学商学院，吉林 长春 130012) 摘要：通常情况下，经济指标在不同的频率上会表现出不同的相关性和先行、滞后期，本文在构造合成指数的过程 中就利用了这一信息。我们应用频域分析来考察指标间在不同频带之间的相关性，进而筛选出对应于不同频带的一 致指标，然后分别构造合成指数，最后加总不同频带的指数作为最终的指数结果。通过将该指数同基准循环相比较 可以看出，在构造合成指数的过程中考虑共变性的频率差异属性能够改善合成指数的效果。 关键字：经济周期波动；一致合成指数；带通滤波；频带分析 中图分类号：F224.0 文献标识码：A 1 引 言 Burns 和Michell(1946)给出经济周期的定义为：经济周期包括几乎同时发生在许多经济活动中 的扩张、衰退、萧条和复苏，然后又进入下一次循环的扩张阶段，这种变化的过程周而复始但并不 定期出现。Burns 和Michell 阐明了宏观变量和经济周期具有共变性(Co-movement)，由于经济的繁 荣和衰退可以通过不同部门经济变量的协同运动来观测，因此可以选取一组与经济周期波动一致的 经济指标，来刻画经济周期的波动状态。合成指数等景气指数方法就是基于这样的出发点来构建的。 在实际应用中，构造景气指数的一个首要步骤就是选择景气指标，对于一致指数来说就是选择 那些“与经济周期波动相一致的经济指标” 。景气指标的选择方法一般有：时差相关分析方法、K-L 信 息量方法、基准循环分段平均法（又称马场方法）、聚类分析等(董文泉、高铁梅等，1998)。上述方 法都是在时域上对经济指标间的总体共变性进行测度的方法。然而从频域分析的角度考虑，经济指 标在不同的频率上会表现出不同的相关性和不同的先行滞后期(Granger Hatanaka, 1964)。长期以 来，这种共变性的频率差异属性在合成指数的构建中一直被忽视。Croux, Forni 和 Reichlin(2001) 提出一种在特定频带(Frequency band)上度量序列间动态相关性(Dynamic Correlation)的方法。在这 种方法的基础上，Rua 和Nunes (2005)提出了一种在特定频带上测度序列间相关性和先行滞后期的 新方法，并将这种方法应用于欧洲景气指数构成指标筛选工作中。长期以来，在我国景气指数的研 究过程中，主要都是以时域分析方法为基础来筛选景气指标。本文的目的，就是应用Rua 和Nunes (2005)提出的以频域分析为基础的频带方法来筛选一致指标、构造一致合成指数。 在以往我国景气指数的研究中，通常是使用工业总产值、工业增加值、或者使用一系列指标的 合成作为指标筛选的基准。然而众所周知，在度量总产出的经济指标中，GDP 无疑是测度范围最广 的一个指标。正如Stock 和Watson （1999）所指出的：“总产出的波动是景气循环的核心，因此实 际GDP 的循环要素是测度总体景气循环的很好的指标，同时也可以作为指标筛选时的基准。”本文 直接以GDP 作为指标筛选的基准。 本文第2 部分，我们介绍Christiano 和Fitzgerald(2003)提出的一种带通滤波方法。第3 部分， 介绍了基于频带分析的周期循环共变性的测度方法。第4 部分首先利用 Christiano-Fitzgerald 带通 滤波分离出我国实际GDP 增长率6～32 季度周期内的循环要素，作为我们构建合成指数的基准循 环；然后基于频带分析方法测度一些经济指标与基准循环的共变性关系，并在此基础上筛选一致指 36 《数量经济研究》2006 年第1 期 标。第5 部分使用频带和时域两种方法分别构造我国的一致合成指数。最后第6 部分做结论。 2 利用带通滤波的循环要素分离方法 改革开放以来，我国经济呈持续增长态势，从绝对水平上难于检测出古典周期波动，然而我国 各项经济指标的增长率波动较大，很多国内学者都是采用增长率指标来研究我国的经济周期波动。 本文也将以各项经济指标的增长率为基础来分析我国的景气周期波动。另外国内很多有关景气指数 的研究都是以增长率指标趋势循环要素的波动为基础，本文则是以经济增