金融危机背景下的经济法解读.pdfVIP

《东南学术))2011年第5期 金融危机背景下的经济法解读 肖 琼 摘要：爆发于2007年的金融危机阴霾依然肆虐各国经济体系，在全球经济缓慢复苏的过 程之中，经济格局和制度重新建立之际，对其危机重新进行深刻反思，以其从根源出发寻找内 在理论之机理，寻求最优制度之模式。本文以分析金融危机爆发深层次原因为起点，指出市 场三缺陷和各国政府的调节失灵是根本，进而对各国救市措施进行机理分析，其实质是运用 国家调节三方式对市场缺陷和国家调节失灵再弥补，为保障调节三方式实施所颁布的经济法 其属性也属于经济法体系三构成。 关键词：金融危机；经济法；解读 中图分类号：I)912．29 文献标识码：A 文章编号：1008—1569(2011)05—0198—08 始发于2007年的金融危机已过去三年时间，但是危机所留下的创伤和影响 仍然肆虐着全球经济体系，各国经济发展格局和模式都发生着深刻变化。变化 即意味着新的机遇和挑战出现，经济危机爆发过后总会催生新一轮的经济体系 形成。正值全球经济体系格局重塑之时，以期建立更加符合全球经济发展规律 的制度体系，确有必要重新对金融危机过程进行再次梳理和深刻反思，再次从现 象本质出发，挖掘其危机内在机理，以爆发原因、各国救市措施为研究起点，分析 出市场缺陷以及各国政府经济法调节手段的失误是导致危机发生最根本原因。 各国 “救市”的实质是运用国家调节三方式弥补市场缺陷和对以往国家调节偏 差弥补的再调节。救市过程中所颁布的各类法规也属于 “经济法体系三构成”， 至此，经济制度调节模式伴随经济发展规律应然形成。 一 、 金融危机爆发深层次原因——市场三缺陷和各国政府调节失灵 实证社会学主张，事实的决定性原因应该到先于它存在的社会事实之中去 寻找。①次级抵押贷款市场的癣疥之疾便是事件的起源，2007年美国新世纪房贷 公司的申请破产保护导致次级抵押信贷市场风险开始乍现，2008年投资银行的 作者简介：肖琼，中南大学商学院博士研究生。 《东南学术))2011年第5期 相继倒闭波及到保险业、商业银行等无一幸免，金融危机再度恶化。②这场始于 美国金融业风险的风暴席卷全球，很快演变成全球金融海啸，日本、英国、法国等 国家股市直线下挫，经济出现严重衰退，国家财政赤字加大，失业率不停攀升，使 全球金融系统遭受重创，成为 自1929年以来最大的金融危机。而美国人超前的 消费观念、金融创新导致大量金融衍生品的出现，人们对于楼市的良好预期、金 融业对于利润的追求本都是无可厚非的经济行为，却为何会酿成全球性的深重 危机?美国金融市场的自由化为何 自由夸大到美国政府如此的松散管制?美国 经济 18年以来以宽松管制政策引领美国金融市场，反对控制信贷衍生品，市场 理论支撑是无拘无束的自由市场是优秀经济的根基。然而事与愿违，自由市场 的缺陷性令美国金融市场满 目疮痍，追究谁对谁错已毫无价值，值的反思的是金 融危机为什么会发生?显然，监管缺失和经济政策失误成为分析危机爆发原因 的重中之重，众多研究者从不同的角度对美国金融监管机构和金融产品的缺失 进行了剖析，全球分析眼光也聚焦于此。但是分析事物要深入本质，通过研究金 融市场的特点和规律，发现金融市场本身所具有的缺陷性是最终根源，美国的经 济文化历史是推动之力。美国政府信奉 自由主义市场，夸大市场调节机制的自 我作用，忽略了市场的三大缺陷性：(1)市场障碍，即在 自由竞争的市场上存在 一 些阻碍市场机制发挥作用的因素，使得在有些经济领域，市场机制不能进入施 展其作用；(2)由于市场机制具有唯利性 (近利性)，因而它是一种非理性的调 节，有些经济领域民间投资不愿进入，市场机制也不能发挥作用。(3)市场调节 具有被动性和滞后性，它是一种事后调节，往往在造成资源严重浪费和经济社会 动荡衰退之后才缓慢恢复正常。④进而放松对金融市场的监管政策。实际上市 场拥有的自我调节作用并非万能，无法阻止这三缺陷的暴露，国家又无法直接取 代市场和经济主体做出经济决策和参与经济活动，最终导致进入恶性循环，风险 造成危机爆发。 金融市场作为市场经济的组成部分，与其他产品市场有着紧密的联系，当然 也存在差异性。但是金融市场依然遵循市场的基本价值规律和特点，金融主体 根据金融市场所反映出的供给与需求作出经济反应。与其同时，以资本运作为 依托的金融