中国财政风险非参数预警系统构建与实证分析——基于风险因子和AHP法的研究.pdfVIP

2011年 9月 河 北 经 贸 大 学 学 报 Sep．2011 第 32卷 第5期 JournalofHebeiUnivers 0fEconomicsandBusiness I，of-32 Ⅳ0．5 ●财政、金融、投资 中国财政风险非参数预警系统构建与实证分析 — — 基于风险因子和AHP~ 研究 洪 源 (湖南大学 经济与贸易学院，湖南 长沙 410079) 摘要：以风险因子法和AHP作为非参数模型预警方法，从预警指标体系的设立、预警指标数据的指数化处理、权重的 确定、风险评价 函数的建立以及预警信号系统的设计等五个方面构建了中国财政风险非参数预警系统，并对中国 财政风险进行 了实证分析。结果表明，虽然1998--2008年中中国财政的总体风险一直处于 “轻警”状态，但进入2009 年之后，外部国际金融危机的冲击和内部财政政策的转型使得财政运行的外部和内部环境都发生了改变，未来中 国财政风险有大幅上升的可能性。为此，政府应该对财政风险状况的变化给予高度关注，并通过制定防范和化解财 政风险的一系列预案和措施，确保财政稳定运行，实现经济平稳较快发展。 关键词：财政风险；非参数预警系统；风险因子法；AHP方法 中图分类号：F812 文献标识码：A 文章编号：1007—2101(2011)05-0404-08 自2009年底欧洲主权债务危机爆发以来，“政 警研究主要是基于两类预警方法来开展 (丛树海， 府财政风险问题”已成为全球共同面临的首要经济 2005)[11：第一类是基于参数模型预警方法 (Paramet— 问题。财政风险是指爆发财政危机的可能性，即政 ricEWSMode1)来构建风险参数预警系统。参数模 府财政收不抵支、预算赤字巨大、国家债务剧增、全 型预警方法主要是利用风险概率模型法、多元统计 部或部分国家债券停止兑付的可能性。改革开放三 分析法以及横截面回归模型法等方法，建立以综合 十多年来，中国一直没有停止过对财政风险的探 风险值为因变量的回归模型，然后由一系列历年样 讨，从20世纪 80年代的两个比重到2O世纪末对积 本数据估算出模型中各解释变量的相关系数 (参 极财政政策的认识，等等。2008年底，为应对国际金 数)，最后结合当年的引发风险因素的取值，计算出 融危机带来的经济下行压力，中国决定再次实施积 当年的综合风险值，从而判断和预测今后及未来风 极的财政政策，2009年财政赤字安排9500亿元 ， 险发生的可能性。第二类是基于非参数模型预警方 国债累积余额达 62708亿元，规模创出了新中国 法 (NonparametricEWSMode1)来构建风险预警系 6O年的最高纪录 ，2010年财政预算赤字安排更是 统。非参数模型预警方法主要是在设置预警指标体 增加到 10500亿元，国债累计余额达到71208亿 系的基础上，利用某些统计、运筹和决策的理论方 元。如此巨额的财政赤字和国债规模是否会带来财 法，如层次分析法(AHP)、熵值法以及灰色关联评价 政风险甚至引发财政危机?如何有效地防范中国财 法等，引人权重的概念，根据各预警指标对综合风险 政风险?这些问题已引起了理论界和实务界的高度 状态影响的重要程度，分别赋予其不同的权重，然后 关注和思考。 利用权重将各指标合成为一个综合指数来反映某一 时点上风险的程度。 一 、 财政风险预警系统的构成与预警方 从上述两种预警方法来看，参数模型预警方法 法