FDI与中国国际收支关系的研究：负面影响及前瞻.pdfVIP

维普资讯 2005年第5期 当 代 财 经 NO．5。2005 总第246期 CONTEMPORARY nNANCE ＆ EC0N0MICS SerialN0．246 FDI与中国国际收支关系的研究：负面影响及前瞻 刘振林 (江西财经大学 国际经贸学院。南昌 330013) 摘 要：近二十多年来，外商直接投资的流入对中国开放型经济的发展起了非常积极的作用。但是，随着中 国利用FDI国内外环境的不断变化，尤其是进入 入“世”后过渡期以来，FDI利润和红利等的汇出给收益项 目带来 的不确定性和风险巨却在 日益增加，致使中国国际收支平衡 日渐脆弱和不稳。对此，我们必须未雨绸缪。及时化 解。 关键词：外商直接投资；L-S模型；经常项目；资本项目 中图分类号：F830．59 文献标识码：A 文章编号：loo5．0892(2005)o5-oo98．05 一 、 问题的提出 全将有着 日益加大的潜在风险。 为此，本文将通过考察FDI流人与中国国际收支各个 改革开放以来，中国利用外商直接投资 (FDI)取得 了举世瞩 目的成就。据联合国贸易与发展会议 (UNCTAD) 组成部分之间的关系，侧重分析FDI对中国国际收支平衡 的统计，截至2003年，中国累计吸收FDI总量已经达到 带来的各种冲击和负面影响。 5015亿美元，占全球FDI流人存量82450亿美元的6．1％， 二、理论分析：从L_S模型看FDI流入与一国国际收 其中2003年中国吸收FDI535亿美元，占全球当年FDI流 支平衡的关系 人量560(0美元的近1／10。呻 国已取代美国成为世界第 从理论上看 ，FDI流人一国以后，经过一段时期的 一 大FDI流人国。 运营。其资金形态最终将分解成设备原材料购置款、工 FDI的大量流入对中国近二十多年来开放型经济的发 资、专利费、利息、利润再投资与汇出红利等形式。如 展无疑起了非常积极的作用。据中国海关统计 ，2004年 果该笔FDI存续期足够长且持续赢利，则上述分解形式的 外商投资企业进出口额、出口额、进 口额以及外贸顺差 最终贴现值必将会超过FDI最初的投资额。而且，如果 额分别为6631．63、3386．06、3245．57、140．49亿美元，占 FDI项目的收益率越高，投资回收期越短。则这个最终贴 中国同期商品进出口总额、出口总额、进 口总额和外贸 现值超过FDI“投资额”的差额就越大。进而当红利汇出 总顺差额的比例分别为57．43％、57．07％、57．81％和 等比例越大，利润再投资比例越低时，FDI的流人给其国 43．91％。②这表明作为中国对外贸易主体的外商投资企业 际收支带来的困难就越大。 已开始成为中国经常项 目顺差的重要来源。不仅如此， 为了深入研究FDI对东道国国际收支平衡的负效应， FDI还极大地提高了投资的效率，弥补了中国建设资金的 美国学者L l，s．和Streeten，P．(1977)Ill专门提出了一个测 不足，并日益成为中国国民经济新增长点和国家税收的 算国际收支效应度的L．S模型，其表达形式为： 重要来源之一。据中国商务部统计，1992-2004年，中国 Bd=(x+I)一(Cl+Cr+R+D) 实际使用外资总额5370．2亿美元，占同期全社会固定资 式中，Bd为国际收支效应度，x为出口，I为国外投资和 产投资比重为10．8％，其中比重最高