上市公司财务风险分析.pdfVIP

翳”+一”⋯ ”?—缆 盟垫丝进查塑 。丝萱萱堡』 上 市 公 司 财 务 风 险 分 析 陆风华 ( 盐城供电公司，江苏盐城224000) 摘 要 ：风险是一定时期一定条件下 由于不确定因素导致利益主体发生损失的可能性 ；导致财务风险的因素复杂多交，要 求风 险分析技术 的灵活 多变和风险诊断的快速、及时 。 关键词 ：财务风险；风险分析 ；风险诊断；风险规避 上市公司作为新经济的产物在社会发展 中起着越来越大的 几乎可以说企业的一切活动 、国家的政策、市场变动 、环境的改 作用 ，可 以说上市公司 的盛衰已构成了一国经济 的晴雨表 。但 时 变、投 资者的投资倾向、偏好 都会引发财务风险。第一，企业 的外 有一些上市公司利用还不太健全的机制欺诈投资者的现象出 部因素，包括政治 因素 、灾害性事件、市场 因素和企业对外部经 现，造成 了股市混乱，不但侵害 了投资者的合法利益 ，也给经济 营环境的敏感程度 。企业外部因素主要造成系统风险，企业只有 发展带来 了障碍 ，因此无论作为投资者本人还是上市企业本身 注意预防并采取必要的措施 以缓解风险压力，但其并不能从根 乃至证券监督机构对上市公司进行财务风险分析都是必要 的， 本上避 免系统风险；第二，从企业 本身内部看，管理者的因素 ，内 这样对于整个证券市场的繁荣兴旺，对于整个经济的发展都是 部控制制度是否健全，企业生产经营的不确定性等。内部 因素是 有利 的。 造成非系统风险的主要原因，正是这才使企业本身具有对付风 1 财务风险的内涵及其成因 险的主动性，才使投资者在选择时有了可比之处 。因而本文主要 财务风险～目前，经济学家 、金融学家 、统计学家和保险学 以分析非系统风险为主， 由于狭义财务风 险的形成更具代表性 ， 者等均未能对风险下一个适用 于各个领域并被一致公认的定 所以在作技术分析时会偏向于此 。 义，都只是从 自身 的研 究视角进行描述和刻画，至今 尚无统一 的 2上市公司财务风险分析技术 风险定义。 对财务风险的分析有定性分析和定量分析 。定性分析主要 典型的是1992年Yat es 和St o ne风险结构的三因素模型， 是利用以往的经验和专家的意见得出风 险程度，但比较粗 略；定 透彻地分析了风险的 内涵 。他们认为风险是由三种因素构成的： 量分析法 由于 比较直观也较定性分析科学、精细 ，因而得到了广 ( 1) 潜在 的损失 ；( 2) 损失的大小；( 3) 潜在损失发生的不确定性。 泛应用，下面具体介绍几种： Yat es和St one 的风险三因素模型，从本质上反映了风险的基本 2 ．1上市公司财务比率分析法 内涵 ，是现代风险理论 的基本概念框架 。尽管每一种风险定义都 对于上市公司来说 ，最垂要 的财务指标是每股收益、每股净 包含不确定性，但是不同的风险定义在看待不确定性如何影响 资产和净资产收益率 。证券机构定期公布按照这三项指标高低 风险 的发生方面存在差异 。 排序的上市公司排行榜，可 见其重要 性。 造成财务风险的原因极其复杂 ，尤其上市公司涉及面更广 ， ( 1) 每股 收益 ，指本年净收益与年末普通股份总数的比值。 出的效益及于几个会计年度 ，通常是为取得 固定资产 、无形资产 现有高校 的财务报告体系不能完整地反映学校财务状况， 等长期资产而发生的支出。收益性支出是指支出的效益仅及于 需重新设置一套能全