对构建我国多层次证券市场的思考.pdfVIP

圈Z市HENG场0UANSHlCHANG维普资讯 ●滕莉莉 j证 券 市 场 经 过 十 几 年 易所的格局 。另外 ，以 “代办股票 理层 于是 暂缓 了创业 板 市场 的 规模 日益扩 大 ，在 国 民 转让 系统 ”(即三板市场 )作 为 建立 步伐。在 经过深思熟虑和各 I地位 日渐提高 ，已经成 退市公 司股票转让 的场所 。总体 方面工作 的准备后 ，2004~6月 ：义 市 场 经 济 的重要 组 上看 ，中国股票市 场 的层 次具 有 份 ，我 国在深圳 证券 交易所 开辟 据 中国证监会统计数据 单一性特点 。 了中小企业 板块 ，重 新恢 复 了深 2003年 底 ，我 国境 内上 l、主板市场——上海 、深圳 圳 证 券 交 易所股 票 发 行 上 市 的 数达 1287家 ，总市值 证券交易所。在 目前的市场格局 功 能 ，这是为创业 板市场 建立迈 亿 元 ， 流 通 市 值 下 ，沪 、深股票 市场 的区别仅仅 出的第一步。由于我 国 目前 的中 亿元 。但 我 国证券 市场 在地 域上 不 同 ，彼此 间并不 具有 小 企 业 板 块 是 在 现行 法 律 法 规 f=多制 约 其进 一 步 发 展 业务 、功 能 的分工和层 次关系 ， 不变 、发行 上市 的标准 不变 这两 对这些 问题 的解决 不 同 在交 易 品种 、上市公 司规模 、交 个 前提 下运行 的，与真正 的创业 不 同 的观 点 ，笔 者认 易与监管 规则 、甚 至市 场走势 上 板市 场相 比，这个板块 尚有 很 大 建立 多层次 的证 券市 场 都表 现出高度 的同质性 。随着其 的差距 ，更象 是 主板 市场 的一 个 翠决我 国证 券 市 场 深 层 规模 的扩 大 和 市 场 -IE．~程 的不 组成部分 。 断深入 ，沪 、深 交 易所 的 同质 性 3、初步建成的场外交易市 阻碍 了市场 内部 的结 构 分 工 和 场。为 了~ ：STAQ、NET两个法 我国证券市场结构 层 次化 ，不 能充分满 足其 不 同成 人 股市 场 关 闭后 的历史 遗 留 问 长 阶段 、不 同产业特 点 和不 同所 题 ，并且适 应 主板市 场退市 公 司 马证 券 市 场 起 步 于20世 有制结构 的企业 的筹 资需求 ，这 股 票转 让 需要 ，2001年 7月 16日 初期 。在 1999年 以前 ， 对 于最 大 限度 地 发挥 资本 市 场 开始运行 “代办股票转让 系统 ” 要市场 曾形成 了沪 、深证 的筹 资和资源 配 置 功 能是 不 利 (俗称 三板 市场 )。 自三 板市 场 千、STAQ和NETp~j个法 人 的 。 建立 以来 ，挂 牌公 司来 自两个 方 场 以及27个 地 方 证 券 2、准创业板市场——中小 面 ，一 是 前 法 人 股 市 场 NET、 组 成的多层次格局 。随 企业板块 。我 国曾经设想把深圳 STAQ系统关闭后遗 留下 的公 司 ， 生防范金融 风 险工作 的 证 券交易所建成 为创业 板市 场 ， 二是来 自主板终止 上市 的公 司 。 方 交 易 中心 与法人 股市 但 由于 国际上许 多创 业 板 市 场 截至 2003~底 ，沪深 两市 已 出现 乏到清理 ，形 成 目前 高 度 遭遇高科技泡沫破裂的影 响 ，管 14家终止