华尔街金融风暴的成因及我国的经济对策.pdfVIP

2009第 1期 长春金融高等专科学校学报 NO．1。2009 (总第95期) JournalofChangchunFinanceCollege Sam NO．95 华尔街金融风暴的成因及我国的经济对策 栾春玉 ’，韦 杰 (1．长春金融高等专科学校 金融系，吉林 长春 130022； 2．吉林省交通规费征收管理局 通化分局，吉林 通化 134001) [摘要]随着雷曼轰然倒下，高盛、摩根转型，五大投行不复存在，被誉为全球金融中心的华尔街神话破灭 了，几乎整个世界都在遭遇百年不遇的金融危机。这场危机是美国次贷引起的全球金融的动荡。研究美国次 贷危机生成的根源，从而采取缓解金融危机的经济对策，对促进我国经济的平稳发展具有重要的现实意义。 [关键词]次贷危机；抵押债券(ABS)；债权担保凭J~-(CDO)；杠杆 [中图分类号]F831．59 [文献标识码]A [文章编号]1671—6671(2009)01—0035—04 ‘ ．| ．| ．| 2008年9月 15日，雷曼兄弟公司这家曾拥有数 的未来会越来越好。他们认为，通过低首付或无首 千亿资产，风光无限，有着 158年历史的华尔街巨头， 付加上几年的低利息，就能得到一套属于 自己的房 在美国抵押贷款债券业务上连续 40年独占鳌头的 子；即使过几年还不起贷款，把房子卖掉，升值部分 投资银行，在次贷危机冲击下，终于申请破产保护。 也能大赚一笔。贷款公司也认为，如果贷款人无能 同一天，美国银行宣布，同意以大约440亿美元的金 力还款就必须把房子退还给银行；日后房子涨价，房 额收购美国第二大投资银行美林。在此之前，于今 子出售也可以赚钱。次贷就这样产生了。见图 1。 年3月被商业银行摩根大通收购的美国第五大投资 次贷借款人特点 按揭特点： 贷 方 银行贝尔斯登，早被华尔街金融海啸冲垮，倒在雷曼 兄弟之前。美国保险业巨头美国国际集团ALG 曾 收人不够 无首付 在 2006年全球企业排行榜列全球 500强第 l8位， 在这次次贷危机中，也遭到了重创。2008年 10月 17 无资信条件 低月供 (浮息) 贷款公司 日，美联储为它提供850亿美元紧急贷款，条件当然 或多套住宅 也相当苛刻，让政府拥有80％的股份，原董事会放弃 对ALG的控制权。美国次贷进一步恶化，它不仅振 图 l 动美国金融体系的核心，而且这次华尔街金融海啸， 2001年至2007年间，次级抵押贷款发放量超过 狂扫全球。华尔街金融危机，像瘟疫一样，迅速波及 2万亿美元。见图2。 全球五大洲。因此，研究美国次债危机产生的根源， (二)美国住房抵押贷款市场运作程序 以及对我国经济造成的影响，从而采取缓解金融危 在美国，个人贷款者是向抵押贷款公司而不是 机的对策，具有重要的现实意义。 直接向银行申请抵押贷款。抵押贷款公司将抵押贷 一 、 美国次贷形成的原因 款出售给商业银行或者投资银行；银行将抵押贷款 (一)什 么是次级贷款 重新打包成抵押贷款证券后出售给再购买抵押贷款 次级贷款就是把钱借给了不应该借的人。这些 证券