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关于金融街发行短期融资券的分析报告 一、公司基本资料 金融街控股股份有限公司（简称“金 公司名称 融街”） 公司性质 股份有限公司 公司信息 成立日期 1995 年 11 月 8 日 总资产（截止 2006 89 亿元 年第一季度） 是否为上市公司 是，股票代码 000402 发行总额 9 亿人民币 期限 270 天 发行日 2006 年 5 月 15 日 起息日 2006 年 5 月 16 日 短期融资券 到期日 2007 年 2 月 10 日 信息 上市日 2006 年 5 月 17 日 付息方式 面值发行 发行利率 3.32% 信用级别 评定为 A-1 二、分析过程 行业政策分析 1. 宏观经济概述 2006 年是我国“十一五”规划的开局之年，截至今年一季度，我国国民经济依然 保持着快速稳定的增长，经济增长和投资增长分别达到 10.2%和 27.7%，其增速远远 超出预期。与此同时，一季度金融机构新增贷款达到 1.26 亿元，已经超出当年新增贷 款的一半，增速明显偏快。而投资过热的一个重要原因是房地产信贷增长过快，根据 世界银行的数据，今年 1-2 月份，用于房地产信贷占到了新增贷款的 50%左右，金融 风险凸现。所以在未来的一段时间里，我国将进入新一轮的宏观调控周期。 2. 行业景气程度分析、行业重要性及竞争程度、国家最近对该行业的政策倾向 最近几年房地产行业一直是争议最多的行业，主要是围绕着房价和房地产商的责 任。尽管如此，其重要性却不容置疑。最根本的原因是因为住房是人们最基本的需求， 房价关系到国计民生，与人们的生活息息相关。当前的市场状况是一方面房价一直居 高不下，另一方面商品房空置率却达到了 26%，房地产的结构性矛盾非常突出，所以 最近两年国家宏观调控的重点就是房地产行业，从去年一系列针对房地产行业出台的 严厉调控措施就可窥见一斑 ，然而房价在平静了一段时间后，最近几个月又出现了强 势反弹，不过主角从去年的上海变成今年的北京，根据北京有关部门的统计，其一季 度房价涨了 11.2%。而与此同时全国其它城市的房价也都有不同幅度的上涨，针对这 种经济形势，央行终于在今年 4 月 28 日发布了在存款利率不变的情况下，调高基准贷 款利率 27 个基点的调控措施。与事先市场普遍预期的调整法定存款准备金利率不同， 贷款利率在调控效果上一方面加大了房地产开发商的开发成本，另一方面增加了购房 者的贷款成本。应该说这是一个从市场供给和需求双向调控的措施，然而对于如此微 调，市场普遍估计效果要大打折扣。所以在未来一段时间里国家对该行业可能会采取 新一轮的宏观调控。 公司主体分析：公司在行业中的地位、公司素质：领导素质、职工素质和技术水平等 等、经营管理水平、未来发展 金融街控股股份有限公司作为一家房地产开发的上市公司，其主营业务房地