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CEO离职研究回顾与展望 1 1 袁庆宏 , 陈文春 (1.南开大学 公司治理研究中心，南开大学 商学院，天津 300071) 摘要：CEO 作为公司治理体系中重要的角色，对其主动离职与被动离职的研究是公司治理研究的关注点之 一。CEO 离职被看作衡量企业内部治理与外部治理机制效率的重要指标。本文对近年来国外 CEO 离职研究 相关变量进行了回顾和梳理，针对中国情境下开展 CEO 离职研究提出了建议，并认为 CEO 离职研究可以为 公司治理各行为主体的组织行为视角的研究提供有益启示。 关键词：CEO；离职；免职；组织行为 中图分类号：F 文献标识码：A 1 引言 CEO 离职研究一直是公司治理研究关注的热点之一，CEO 离职既包括 CEO 主动离职，也 包括 CEO 被动离职即 CEO 免职。近些年来，组织一直面临着来自 CEO 离职或继任过程的挑战， CEO 离职不仅给组织绩效带来影响，也会导致组织原有的高管团队发生变动。CEO 离职是衡 量企业内部治理与外部治理机制效率的重要指标。一项国外调查报告指出，从1995年到2006 年，年度 CEO 更换率提高了 59%。1995 年，1/8 的离职 CEO 属于非自愿离职，而在 2006 年， 非自愿离职的 CEO 比例达到近 1/3，任何一个企业在发展过程中都无法回避 CEO 离职事件。 在中国，随着市场经济转型与公司治理机制的进一步完善，CEO 感受到了更大的内部与外部 压力，有关数据显示，我国上市公司的 CEO 变更水平一直保持在 20％以上，CEO 免职情况 所占的比率更高。本文主要围绕目前有关 CEO离职的研究，通过对已有文献梳理，提出未来 CEO 离职的研究方向，并认为 CEO 离职研究可以为公司治理各行为主体的制度行为与组织行 为视角的研究提供有益的启示。 2 CEO 离职相关研究回顾 与一般雇员离职影响因素研究不同，CEO离职研究中大多是关注CEO离职行为，探讨导致 其离职行为的影响因素，而一般雇员离职更多的关注雇员离职意愿，探讨雇员出现离职意愿 的影响因素。一般雇员主动离职在企业中较为常见，雇员主动离职常常成为管理者和理论研 究者关注的焦点，然而CEO作为组织发展的核心，其主动离职与被动离职会受到个体、组织 以及行业等层面的影响。由于目前CEO免职仍是CEO离开组织的主要现象，国外的学者更多的 关注CEO被免职的情况，探讨CEO出现免职的影响因素，而对CEO主动离职关注较少。图1是 Fredrickson等学者（1988）提出的有关CEO免职模型，模型中描述了CEO免职的影响因素， 既包括组织绩效与CEO免职的关系，也包括了组织社会政治因素对CEO免职的影响。为今后的 研究开辟了新的视角和路径。 1 可观测到的董事会、组织、行业、现任 CEO 和前任 CEO 的特征 董事会期望 董事会忠诚 CEO 的可替代性 现有 CEO 的 与归因 与价值观 权力 现有组织绩效 CEO 免职或留职 图 1 Fredrickson等学者（1988）提出的有关 CEO免职模型 2.1 组织绩效与 CEO 离职 早期有关CEO离职研究大都集中在探讨组织绩效与CEO离职之间的关系。CEO更换意味着 企业低绩效情况下组织的一种变革形式，大多数企业在面临组织绩效下滑时，会采取更换现 任CEO。McEachen（1975）在美国财富500强的企业中随机抽取了96家公司进行分析，结果发 现企业绩效越好，CEO任期越长。Jensen和Murphy（1990）研究结果也证明组织绩效与CEO 免职显著负相关。大量研究运用用各种股票或财务披露数据证明了组织业绩越低，CEO被免 职的可能性就越大。Cosh和Hughes (19